Die erste Tranche des laufenden Aktienrückkaufprogramms läuft Ende März aus — und die Deutsche Telekom liegt dabei gut im Zeitplan. Allein in der Woche vom 9. bis 13. März erwarb das Unternehmen 1,16 Millionen eigene Aktien zu Kursen zwischen 32,50 und 33,17 Euro. Das sind Preise, die merklich über dem aktuellen Niveau liegen.
Der Kurs gab zuletzt nach. Am Freitag schloss die Aktie bei 31,41 Euro, ein Minus von 2,3 Prozent. Auslöser waren weniger unternehmensspezifische Nachrichten als geopolitische Spannungen, die die Marktstimmung insgesamt trübten. Das Jahresbild bleibt dennoch positiv: Seit Januar steht ein Zuwachs von rund 13 Prozent zu Buche.
Solide Zahlen, optimistische Analysten
Das operative Fundament ist robust. Die Jahreszahlen für 2025, präsentiert Ende Februar, zeigten ein bereinigtes EBITDA von 10,8 Milliarden Euro im vierten Quartal — leicht über dem Analystenkonsens. Auch die Kerngewinnprognose für 2026 von rund 47,4 Milliarden Euro übertraf die Erwartungen von 46,4 Milliarden Euro.
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Die Analystengemeinschaft zeigt sich überwiegend zuversichtlich: Von 19 ausgewerteten Einschätzungen sprechen 15 eine Kaufempfehlung aus. JPMorgan hob das Kursziel am 19. März auf 41,50 Euro an und bestätigte die Einstufung „Overweight“, Goldman Sachs folgte mit einem Ziel von 42 Euro. Der durchschnittliche Zielkurs liegt bei 37,48 Euro — gut 19 Prozent über dem aktuellen Kurs.
Tarifrunde als offene Variable
Bis zur Vorlage der Q1-Zahlen am 13. Mai dürfte vor allem ein Thema die Kostendiskussion prägen: die laufende Tarifrunde mit ver.di. Die Gewerkschaft fordert für rund 60.000 Tarifbeschäftigte eine Entgeltsteigerung von 6,6 Prozent über zwölf Monate. Wie hoch der Druck auf die Marge letztlich ausfällt, hängt vom Verhandlungsergebnis ab. Zuvor trifft sich das Unternehmen am 1. April mit seinen Aktionären zur Hauptversammlung in Bonn — dort steht auch die für 2025 geplante Dividende von 1,00 Euro je Aktie zur Abstimmung.
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