Der jüngste Marktabverkauf hat in den vergangenen Tagen auch vor dem Bonner Telekommunikationsriesen keinen Halt gemacht. Geopolitische Spannungen zogen den Kurs nach unten, obwohl operativ derzeit alles nach Plan läuft. Ein Blick auf das laufende Aktienrückkaufprogramm und die anstehende Hauptversammlung zeigt, warum Analysten gerade jetzt ihre Kursziele nach oben anpassen.
Die erste Tranche des aktuellen Aktienrückkaufprogramms biegt auf die Zielgerade ein. Bis Ende März fließen 550 Millionen Euro in eigene Papiere. Allein seit Jahresbeginn sammelte das Unternehmen über 13 Millionen Anteilsscheine ein. Solche Maßnahmen stützen in der Regel den Kurs. Allerdings konnte sich das Papier dem Sog des Gesamtmarktes zuletzt nicht entziehen und schloss am Freitag bei 31,41 Euro. Die mittelfristige Tendenz bleibt mit einem Plus von knapp 13 Prozent seit Jahresanfang dennoch intakt. Zudem notiert der Wert weiterhin komfortabel über der wichtigen 200-Tage-Linie von 29,54 Euro.
Steuerfreie Ausschüttung im Fokus
Am 1. April richtet sich die Aufmerksamkeit der Anleger auf die Hauptversammlung in Bonn. Das Management schlägt eine Erhöhung der Dividende um elf Prozent auf 1,00 Euro je Aktie vor. Ein besonderer Anreiz für heimische Investoren: Die Zahlung erfolgt aus dem steuerlichen Einlagekonto und wird am 8. April zunächst ohne Abzug von Kapitalertragsteuer fällig.
Basis für diese Aktionärsfreundlichkeit sind robuste Zahlen. Das bereinigte EBITDA übertraf im Schlussquartal 2025 mit 10,8 Milliarden Euro die Erwartungen. Auch die Prognose für das laufende Jahr fällt mit einem angepeilten operativen Ergebnis von rund 47,4 Milliarden Euro optimistischer aus als vom Markt im Vorfeld geschätzt.
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Wall Street hebt den Daumen
Diese operative Stärke bleibt bei den institutionellen Beobachtern nicht unbemerkt. Führende Investmentbanken haben in den vergangenen Tagen ihre Einschätzungen aktualisiert:
- JPMorgan: Kurszielerhöhung auf 41,50 Euro am 19. März („Overweight“)
- Goldman Sachs: Neues Kursziel bei 42,00 Euro am 20. März („Buy“)
- Weitere Kaufempfehlungen: DZ Bank, UBS, Barclays und Deutsche Bank
JPMorgan-Analyst Akhil Dattani verweist zur Begründung auf die außergewöhnliche Stärke des europäischen Telekomsektors, der sich seit Anfang 2024 deutlich besser entwickelt als der Gesamtmarkt.
Die kurzfristige Kursentwicklung dürfte nun maßgeblich vom Stimmungsbild auf der anstehenden Hauptversammlung geprägt werden. Spätestens am 13. Mai 2026 rückt dann wieder das operative Geschäft in den Mittelpunkt, wenn das Management die Ergebnisse für das erste Quartal präsentiert.
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