Am 29. April veröffentlicht die Deutsche Bank ihre Quartalszahlen — exakt zeitgleich mit der nächsten Fed-Sitzung. Ein Doppelereignis, das die Aktie in beide Richtungen bewegen kann.
CEO dämpft Erwartungen vorab
Ungewöhnlich offen hat sich Christian Sewing bereits vor dem Zahlentermin positioniert: Auf einer Investorenkonferenz signalisierte er, dass die Investmentbank-Erlöse im ersten Quartal bestenfalls auf Vorjahresniveau landen dürften. Zuwächse im Emissions- und Beratungsgeschäft können Rückgänge im Festzinsbereich nur teilweise ausgleichen — eine hohe Vergleichsbasis und geopolitische Risiken bremsen.
Zusätzliche Brisanz liefert ein Blick auf die Wall Street: Goldman Sachs verzeichnete im ersten Quartal einen FICC-Einbruch von zehn Prozent auf 4,01 Milliarden Dollar — weit unter den Erwartungen. Die Deutsche Bank plant für 2026 FICC-Erlöse auf Vorjahresniveau. Ob das realistisch bleibt, werden die Q1-Zahlen zeigen.
Private Credit und die Kostenfrage
Analysten richten ihren Blick auch auf das Private-Credit-Portfolio, das 2025 auf 25,9 Milliarden Euro angewachsen ist. Branchenweit steht die Anlageklasse unter Druck: Fondsrücknahmen, strengere Zeichnungsstandards und der Einfluss von KI auf einzelne Kreditnehmer erhöhen das Risiko. Besonders der „Cost of Risk“ dürfte im Analystenaufruf eine Rolle spielen.
Auf der Erlösseite erwarten Analysten im Schnitt 8,31 Milliarden Euro für Q1. Das Jahresziel — 33 Milliarden Euro Konzernerträge bei einer Kosten-Ertrags-Quote unter 65 Prozent — bleibt vorerst unangetastet.
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Ausschüttungsrekord als Stabilitätssignal
Was das Management klar auf seiner Seite hat: die Ausschüttungsbilanz. Für das Geschäftsjahr 2025 schlagen Vorstand und Aufsichtsrat eine Dividende von 1,00 Euro je Aktie vor — rund 50 Prozent mehr als im Vorjahr. Zusammen mit dem milliardenschweren Aktienrückkauf übertreffen die kumulierten Kapitalausschüttungen für die Jahre 2021 bis 2025 mit 8,5 Milliarden Euro das ursprüngliche Ziel. Ab 2026 soll die Ausschüttungsquote auf 60 Prozent steigen; Analysten rechnen mit einer Dividende von 1,22 Euro je Anteilsschein.
Das makroökonomische Umfeld bleibt komplex. Die hauseigenen Volkswirte erwarten, dass die Fed die Zinsen 2026 unverändert lässt — gestützt durch ölgetriebene Inflation, einen engen Arbeitsmarkt und robustes Wachstum. Für Deutschland haben sie die Wachstumsprognose auf ein Prozent gesenkt.
Die Aktie notiert aktuell bei 28,57 Euro, knapp über dem 50-Tage-Durchschnitt von 28,39 Euro — seit dem Jahrestief im April hat das Papier rund 38 Prozent zugelegt, liegt aber noch gut 15 Prozent unter dem Januar-Hoch. Starke Q1-Zahlen am 29. April könnten die Lücke schließen; eine vorsichtige Guidance dürfte den jüngsten Erholungsschub schnell wieder ausbremsen.
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