Der DAX geht mit Rückenwind in eine politisch aufgeladene Woche. Zeitweise notierte der Leitindex über 26.000 Punkten, das Allzeithoch liegt wieder in Sichtweite. Am Dienstag wählen die USA ein neues Parlament, und der Ausgang könnte über Ölpreis, Inflationserwartungen und Zinsen auf die Börsen durchschlagen.
Midterms als Risikofaktor
Als so gut wie ausgemacht gilt, dass die Demokraten das Repräsentantenhaus zurückerobern. Im Senat dürfte das Rennen deutlich knapper ausfallen, ein Doppelsieg wird aber zunehmend für möglich gehalten. Erste Ergebnisse werden wegen der Zeitverschiebung erst am Mittwochmorgen erwartet.
Marktbeobachter sorgen sich weniger um das Ergebnis selbst als um die Reaktion von Präsident Trump. Robert Greil, Chefstratege der Privatbank Merck Finck, hält es für denkbar, dass er das Wahlergebnis infrage stellt, verstärkt per Verordnung regiert oder schnell außenpolitisch handelt.
Neue Angriffe auf den Iran wären ein Beispiel. LBBW-Analyst Uwe Streich warnt: Ein erneuter Militärschlag würde „weiteres Öl ins Feuer gießen“. Die Ölpreise haben solche Befürchtungen bereits eingepreist.
Es gibt auch Gegenargumente. Die Commerzbank verweist darauf, dass der S&P 500 seit 1969 unter geteilten Regierungen im Schnitt stärker zulegte als unter einheitlichen. Extremen Ansätzen werde so der Boden entzogen.
Zinsen und Anleihen
Die Notenbanken haben ihre Leitzinsen zuletzt bestätigt. Am Markt wird allerdings mit hoher Wahrscheinlichkeit erwartet, dass beide im Dezember anheben. Die europäischen Verbraucherpreise für Oktober dürften bei rund 3,8 Prozent liegen, weit über dem EZB-Ziel.
Etwas Entlastung kam von den Anleihemärkten. Die Renditen sind von ihren hohen Niveaus zurückgekommen, auch der Aufschlag französischer Staatsanleihen gegenüber Bundesanleihen gab nach. Moody’s hatte Frankreichs Bonität nicht wie befürchtet herabgestuft. Dennoch bleibt das Thema heikel, zumal EZB-Präsidentin Lagarde vorzeitig abtritt und in französischen Umfragen euro-kritische Kandidaten vorne liegen.
Berichtssaison und Jobdaten
Der DAX profitiert bislang von einer soliden Berichtssaison. Zudem blieb der KI-arme Index von der Korrektur im Technologiesektor weitgehend verschont, was ihn für manche Anleger wieder attraktiver macht.
Die Termine der Woche:
- Montag: Einkaufsmanagerindizes für die Industrie in China und den USA
- Dienstag: Quartalszahlen von Bayer und Lufthansa
- Mittwoch: Zahlen von BMW und Continental
- Donnerstag: Telekom, Commerzbank und DHL
- Freitag: US-Arbeitsmarktbericht
Der Jobbericht ist wichtig, weil die Fed ihn genau beobachtet. Ein starker Arbeitsmarkt stützt die Konjunktur, kann über steigende Löhne aber auch die Teuerung anheizen. Die Helaba erwartet eine weiterhin niedrige Arbeitslosenquote und Lohnzuwächse unterhalb der Inflationsrate.
Sollte die Wahlnacht ohne Eskalation im Iran-Konflikt verlaufen, wäre der Weg zum Rekordhoch frei. Ein neuer Militärschlag mit steigenden Energiepreisen würde dagegen die Zinsängste neu anfachen.
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