D-Wave Quantum lieferte zum Jahresende 2025 schwächere Quartalszahlen als erwartet – und legte wenige Wochen später Buchungsdaten vor, die das Bild grundlegend verschieben. Was zählt für Anleger: das verfehlte Quartal oder der Auftragsschub des neuen Jahres?
Q4 enttäuscht, das Gesamtjahr beeindruckt
Im vierten Quartal 2025 erzielte D-Wave einen bereinigten Verlust von 0,09 US-Dollar je Aktie bei einem Umsatz von 2,8 Millionen US-Dollar. Analysten hatten mit einem Verlust von 0,06 US-Dollar und Einnahmen von rund 3,7 Millionen US-Dollar gerechnet. Auch die Buchungen des Quartals blieben mit 13,4 Millionen US-Dollar um 27 Prozent unter dem Vorjahreswert.
Für das Gesamtjahr 2025 sieht das Bild jedoch anders aus: Der Jahresumsatz stieg um 179 Prozent auf 24,6 Millionen US-Dollar, bei einer Bruttomarge von 82,6 Prozent. Das Unternehmen verzeichnete mehr als 135 aktive Kunden, darunter über 70 kommerzielle Unternehmen und mehr als zwei Dutzend Mitglieder der Forbes Global 2000.
Auftragsschub und Übernahme verändern das Bild
Allein im Januar 2026 sicherte sich D-Wave neue Buchungen von über 30 Millionen US-Dollar – mehr als im gesamten vorangegangenen Geschäftsjahr. Bis zum 25. Februar kletterte der Auftragsbestand seit Jahresbeginn auf 32,8 Millionen US-Dollar. Darunter: ein 20-Millionen-US-Dollar-Systemkauf der Florida Atlantic University mit geplanter Lieferung bis Ende 2026 sowie ein zweijähriger Cloud-Lizenzvertrag im Wert von 10 Millionen US-Dollar mit einem Fortune-100-Konzern.
Parallel dazu übernahm D-Wave Quantum Circuits für 550 Millionen US-Dollar in einer Kombination aus Bar- und Aktientransaktion. Die Übernahme soll die Entwicklung von Gate-Modell-Quantensystemen beschleunigen. Ein erstes System ist noch für 2026 geplant. Quantum Circuits bringt sogenannte Dual-Rail-Qubits mit, die Fehlerkorrektur vereinfachen und Rechengeschwindigkeit sowie Genauigkeit verbessern sollen. D-Wave gibt an, damit nun alle drei Kerntechnologien für skalierbare, fehlerkorrigierte supraleitende Gate-Modell-Systeme zu besitzen.
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Verteidigung, Wachstum und eine hohe Bewertung
Auf Produktseite legen die Nutzungszahlen stark zu: Die Auslastung der Advantage2-Systeme stieg um 314 Prozent im Jahresvergleich, die Nutzung des Stride-Hybrid-Solvers verdoppelte sich innerhalb von sechs Monaten. Hinzu kommt eine Kooperation mit Anduril und Davidson für quantengestützte Anwendungen in der US-Luft- und Raketenabwehr. In einem Pilotversuch mit 500 simulierten Raketen erzielte D-Waves Ansatz eine mindestens zehnfach schnellere Lösungsfindung sowie eine um 9 bis 12 Prozent verbesserte Bedrohungsabwehr gegenüber rein klassischen Methoden.
Die Aktie verlor im Februar 11,5 Prozent – ein Rücksetzer, der auch durch die allgemeine Skepsis gegenüber wachstumsstarken Tech-Werten getrieben wurde. Die Marktkapitalisierung liegt bei rund 6,9 Milliarden US-Dollar, das Kurs-Umsatz-Verhältnis auf Basis der Erwartungen bei etwa dem 157-fachen. D-Wave verfügt über liquide Mittel und Wertpapiere in Höhe von 884,5 Millionen US-Dollar – die stärkste Liquiditätsposition der Unternehmensgeschichte.
Das Spannungsfeld bleibt bestehen: dreistelliges Umsatzwachstum und Rekordaufträge auf der einen Seite, erhebliche operative Verluste und eine ambitionierte Bewertung auf der anderen. Die nächsten Quartalszahlen werden am 20. Mai 2026 erwartet – dann wird sich zeigen, ob der Buchungsschub vom Januar in nachhaltige Umsätze mündet.
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