UniCredit greift nach der Macht bei der Commerzbank. Der italienische Großaktionär hält mittlerweile 42,5 Prozent der Anteile. Das hat nun handfeste regulatorische Folgen. Die Europäische Zentralbank (EZB) dürfte UniCredit bald als kontrollierende Instanz einstufen. Das treibt die Kosten für die Italiener in die Höhe.
Hohe Hürden für UniCredit
Die EZB betrachtet die Italiener absehbar nicht mehr als reinen Investor. Die Folge: höhere Anforderungen an das harte Kernkapital. Konzernchef Andrea Orcel rechnet fest mit dieser Einstufung. Ohne absolute Mehrheit belastet dieser Schritt die Bilanz der Mailänder spürbar. Aktionäre können das aktuelle Übernahmeangebot noch bis zum 3. Juli 2026 annehmen.
In Frankfurt formiert sich indes massiver Widerstand. Commerzbank-Chefin Bettina Orlopp pocht auf die Eigenständigkeit ihres Hauses. Die Zahlen stützen ihren Kurs. Im Auftaktquartal erwirtschaftete die Bank einen operativen Gewinn von 1,36 Milliarden Euro. Bis 2030 will das Management die Eigenkapitalrendite auf 21 Prozent treiben.
Orlopp bemängelt fehlende Details zur Integration. Sie warnt vor Nachteilen für den deutschen Mittelstand. Auch die Bundesregierung blockiert. Berlin hält weiterhin rund zwölf Prozent der Anteile und lehnt einen Verkauf ab.
Kurs nahe am Rekordhoch
An der Börse stützt die Übernahmefantasie den Kurs. Die Commerzbank-Aktie notiert am Dienstag bei 37,79 Euro. Damit bleibt das Papier in direkter Schlagdistanz zum jüngsten Jahreshoch. Der Abstand zur Bestmarke beträgt lediglich knapp drei Prozent.
Auf Jahressicht steht ein sattes Plus von rund 34 Prozent auf der Anzeigetafel. Laut Orcel treibt vor allem das Interesse der UniCredit diesen Anstieg. Eine schnelle Entscheidung ist nicht in Sicht. Nach Ablauf der Angebotsfrist im Juli startet eine mehrmonatige Prüfung.
Erst im Herbst herrscht Klarheit. Orcel erwartet die nötigen Genehmigungen drei bis sechs Monate nach Fristende. Dann entscheidet die EZB endgültig über den Kontrollstatus und die finalen Kapitalauflagen. Parallel verhandelt Brüssel eine neue Bankenreform bis Anfang 2027. Diese soll grenzüberschreitende Fusionen in Europa künftig erleichtern.
