Die politische Debatte um eine mögliche Fusion zwischen Commerzbank und UniCredit gewinnt an Kontur. Hessens Ministerpräsident Boris Rhein traf sich am Freitag mit UniCredit-Chef Andrea Orcel und formulierte dabei klare Bedingungen für ein Zusammengehen der beiden Institute.
Die Commerzbank solle börsennotiert bleiben, ihren Hauptsitz in Frankfurt behalten, Name und Marke fortführen und ihr Firmenkundengeschäft nicht verkaufen, berichtete Bloomberg.
Die Forderungen zeigen, dass die hessische Landesregierung eine Fusion nicht grundsätzlich blockiert, aber den Erhalt zentraler Strukturen der Commerzbank zur Voraussetzung macht. Für Anleger ist das ein wichtiges Signal: Ein möglicher Zusammenschluss würde demnach nicht auf eine vollständige Übernahme mit Verlagerung von Entscheidungszentren hinauslaufen, sondern eher auf eine Konstruktion, die die deutsche Identität des Instituts wahrt.
Rückblick auf einen verlorenen Übernahmekampf
Die aktuellen Gespräche stehen im Kontext eines Übernahmeversuchs, den die Commerzbank nach eigener Einschätzung verloren hat. Vizechef Michael Kotzbauer räumte am Sonntag ein, dass sich das Institut trotz der Niederlage gut geschlagen habe.
Bereits im Juli war die Annahmefrist des öffentlichen Übernahmeangebots von UniCredit ausgelaufen: 17,6 Prozent der Commerzbank-Aktien wurden bis zum 3. Juli angedient. Nach den erforderlichen behördlichen Genehmigungen verschaffte sich UniCredit damit Zugriff auf knapp 50 Prozent der Stimmrechte.
Seither hat sich das Kräfteverhältnis zwischen den beiden Banken deutlich verschoben, auch wenn UniCredit formal noch keine vollständige Kontrolle ausübt. Die jetzigen Gespräche mit der hessischen Landespolitik deuten darauf hin, dass eine weitere Annäherung – etwa in Form einer Fusion – ernsthaft im Raum steht, allerdings unter politisch gesetzten Leitplanken.
Kapitalrückgabe stützt den Kurs
Parallel zur politischen Entwicklung verfolgt die Commerzbank ihre eigene Ausschüttungsstrategie weiter. Für das Geschäftsjahr 2026 strebt das Institut eine Gesamtausschüttung von rund 3,2 Milliarden Euro an, bei einem Nettogewinnziel von mindestens 3,4 Milliarden Euro.
Der Dividendenanteil soll dabei auf mindestens 50 Prozent steigen, der Rest entfällt auf Aktienrückkäufe. Am vergangenen Freitag startete der bereits angekündigte Rückkauf eigener Aktien im Volumen von bis zu 1,2 Milliarden Euro, der spätestens am 10. Februar 2027 abgeschlossen sein soll.
Die Aktie notiert aktuell bei 42,87 Euro und legte am heutigen Montag um 2,4 Prozent zu, nachdem der Rückkauf am Freitag angelaufen war. Damit bewegt sich das Papier praktisch auf Höhe seines 52-Wochen-Hochs von 42,88 Euro, das im vergangenen Jahr markiert wurde – der Abstand dazu beträgt nur noch 0,023 Prozent. Seit Jahresbeginn steht die Aktie mit 19 Prozent im Plus.
Die Kombination aus politischer Öffnung gegenüber einer möglichen Fusion und der laufenden Kapitalrückgabe an die Aktionäre hält das Interesse an der Commerzbank-Aktie hoch. Für Anleger bleibt entscheidend, unter welchen konkreten Konditionen eine Einigung zwischen Hessen, dem Bund und UniCredit letztlich zustande kommen könnte – die von Rhein formulierten Bedingungen markieren dafür einen ersten öffentlich gewordenen Verhandlungsrahmen.
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