Der Übernahmekonflikt um die Commerzbank gewinnt an Schärfe. Nach Informationen von Reuters strebt UniCredit im Fall einer Übernahme nicht nur den Abgang von Commerzbank-Chefin Bettina Orlopp an, sondern auch den von Aufsichtsratschef Jens Weidmann. Die Commerzbank wies das umgehend zurück und verwies auf laufende Verträge sowie die strategische Geschlossenheit des Instituts.
Damit rückt die Frage der künftigen Führungsstruktur ins Zentrum der Auseinandersetzung. Bereits am vergangenen Montag hatte Bundesfinanzminister Lars Klingbeil UniCredit-Chef Andrea Orcel empfangen und Bedingungen für eine mögliche Übernahme formuliert – darunter der Erhalt der deutschen Identität, eines deutschen Börsenlistings und von Arbeitsplätzen.
Seither hat die Aktie rund 3,2 Prozent verloren. Dass UniCredit nun offenbar auch personelle Weichenstellungen an der Spitze plant, dürfte die Fronten zwischen Mailand, Berlin und Frankfurt weiter verhärten.
Politik pocht auf deutsche Substanz
Bereits am vergangenen Samstag hatte die Bundesregierung öffentlich gemacht, dass sie im Fall einer UniCredit-Übernahme auf eine fortbestehende Frankfurter Notierung drängen will. Seit diesem Vorstoß hat die Aktie rund 3,8 Prozent nachgegeben.
Die nun bekanntgewordenen Pläne zum Führungswechsel liefern der Politik zusätzliche Munition: Wer den Erhalt deutscher Arbeitsplätze und Strukturen einfordert, wird kaum tatenlos zusehen, wenn zugleich das komplette Spitzenpersonal ausgetauscht werden soll. Die Commerzbank selbst positioniert sich klar gegen jede Personaldebatte von außen und betont die Kontinuität ihrer Führung.
Rückkaufprogramm läuft parallel weiter
Unabhängig vom Übernahmepoker treibt die Commerzbank ihr Kapitalmanagement voran. Vor rund zwei Wochen war das Aktienrückkaufprogramm 2026/II mit einem maximalen Gesamtvolumen von bis zu 1,2 Milliarden Euro gestartet, seither hat die Aktie rund 1,3 Prozent verloren.
Laut einer Pflichtmitteilung erwarb das Institut allein im Zeitraum vom 4. bis 11. September insgesamt 2.240.372 eigene Aktien. Die Durchführung des Programms ist bis zum 10. Februar 2027 vorgesehen. Der Rückkauf signalisiert Zuversicht in die eigene Kapitalstärke, unabhängig davon, wie die Übernahmefrage ausgeht.
Kurs bleibt volatil, aber auf hohem Niveau
Am Mittwoch schloss die Aktie bei 41,30 Euro, ein Rückgang von 2,5 Prozent gegenüber dem Vortag. Auf Wochensicht steht ein Minus von 1,3 Prozent zu Buche.
Der Blick auf die längerfristige Entwicklung relativiert die jüngste Nervosität allerdings: Seit Jahresbeginn liegt die Aktie mit 14 Prozent im Plus, auf Zwölfmonatssicht sogar mit 33 Prozent. Vom 52-Wochen-Hoch bei 43,34 Euro, erreicht am 16. September, trennen das Papier aktuell 4,7 Prozent.
Die Volatilität von 21 Prozent auf 30-Tage-Sicht deutet darauf hin, dass Anleger die Nachrichtenlage rund um die Übernahme weiterhin mit Nervosität verfolgen. Für Klarheit dürfte frühestens die Vorlage der Quartalszahlen zum dritten Quartal sorgen, die für den 5. November angekündigt ist. Bis dahin bleibt der Machtkampf um Führung, Standort und Eigenständigkeit der Commerzbank der bestimmende Kursfaktor.
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