Am Mittwoch tritt das Management der Commerzbank in Wiesbaden vor seine Aktionäre. Auf der Hauptversammlung prallen zwei Welten aufeinander. Auf der einen Seite steht das Angebot der UniCredit. Auf der anderen Seite lockt der Vorstand mit Rekordzahlen und einer verdoppelten Dividende. Das Ziel: Die Investoren sollen dem Kurs der Unabhängigkeit vertrauen.
Kapital für die Aktionäre
Bettina Orlopp und ihr Team haben schlagkräftige Argumente im Gepäck. Die Bank schlägt eine Dividende von 1,10 Euro je Aktie vor. Im Vorjahr waren es lediglich 0,65 Euro. Stimmen die Anteilseigner zu, fließen rund 1,2 Milliarden Euro an sie zurück.
Parallel dazu steht eine neue Ermächtigung für Aktienrückkäufe auf der Tagesordnung. Das Management will künftig bis zu zehn Prozent des Grundkapitals erwerben dürfen. Die Commerzbank setzt damit ihren Kurs fort. Insgesamt plant das Institut für das abgelaufene Geschäftsjahr enorme Summen an die Eigentümer zurückzugeben.
Rückenwind durch starke Zahlen
Operativ läuft es rund für das Frankfurter Geldhaus. Im ersten Quartal kletterte der Überschuss auf 913 Millionen Euro. Das operative Ergebnis lag bei knapp 1,4 Milliarden Euro. Beide Werte übertrafen die Erwartungen der Analysten deutlich.
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Die Börse honoriert diese Entwicklung. Aktuell notiert die Commerzbank-Aktie bei 36,08 Euro. Seit einem Jahr steht ein Plus von rund 41 Prozent auf der Kurstafel. Der RSI-Indikator signalisiert außerdem eine extrem hohe Nachfrage.
Der Schatten aus Mailand
Diese Kursrallye macht das Übernahmeangebot der UniCredit zunehmend unattraktiv. Die Italiener bieten 0,485 eigene Aktien für jedes Commerzbank-Papier. Anfang Mai entsprach dies einem Gegenwert von gut 31 Euro. Das bedeutet einen deutlichen Abschlag zum aktuellen Börsenkurs.
Die erweiterte Annahmefrist für das Angebot läuft voraussichtlich bis Anfang Juli. UniCredit könnte die Übernahme ohnehin erst im Jahr 2027 abschließen. Bis dahin fehlen den Italienern noch wichtige regulatorische Genehmigungen. Am Mittwoch stimmen die Anteilseigner in Wiesbaden nun erst einmal über den eigenen Kurs ab.
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