Cohu legt überraschend starke Quartalszahlen vor und übertrifft die Erwartungen der Analysten. Doch hinter den beeindruckenden Umsatzzahlen verbirgt sich ein gemischtes Bild – während der Umsatz explodiert, bleibt das Unternehmen tief in den roten Zahlen. Der Schlüssel zum Verständnis liegt in der strategischen Neuausrichtung.
Umsatz-Rekord trotz Verlusten
Cohu meldete für das dritte Quartal 2025 einen Nettoumsatz von 126,2 Millionen US-Dollar und übertraf damit die Analystenschätzungen von 124,98 Millionen Dollar. Gegenüber dem Vorjahresquartal mit 95,3 Millionen Dollar bedeutet dies einen kräftigen Anstieg. Allerdings verbuchte das Unternehmen einen GAAP-Nettoverlust von 4,1 Millionen Dollar, was 0,09 Dollar pro Aktie entspricht.
Der nicht-GAAP bereinigte Verlust fiel mit 2,8 Millionen Dollar bzw. 0,06 Dollar je Aktie etwas geringer aus und lag damit 0,14 Dollar über den Analystenerwartungen von einem Verlust von 0,20 Dollar pro Aktie. Diese Diskrepanz zwischen starkem Umsatzwachstum und fortbestehenden Verlusten zeigt die anhaltenden Herausforderungen im wettbewerbsintensiven Halbleiterausrüstungssektor.
KI und HBM als Wachstumstreiber
Die eigentliche Überraschung liefert Cohus strategische Fokussierung auf künstliche Intelligenz und High-Bandwidth Memory. Das Unternehmen treibt seine Neon HBM Inspektions- und Eclipse Test Handler-Produkte aggressiv voran, die für die nächste Generation von Hochleistungsrechnern und KI-Rechenzentren entscheidend sind.
Das Management zeigt sich zuversichtlich und erwartet starke Beiträge vom KI- und HBM-Geschäft. Für 2025 prognostiziert Cohu KI-bedingte Systemumsätze zwischen 10 und 11 Millionen Dollar. Diese strategische Neuausrichtung könnte dem Unternehmen langfristig erhebliche Vorteile bringen.
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Wichtige Entwicklungen im Überblick:
* Wiederkehrende Umsätze machen 55% des Gesamtumsatzes aus
* Neue Aufträge im Wert von 1,7 Millionen Dollar gesichert
* Wandelanleihen-Emission brachte 287,5 Millionen Dollar ein
Kann die Aktie vom KI-Hype profitieren?
Für das vierte Quartal 2025 erwartet Cohu Umsätze zwischen 115 und 129 Millionen Dollar, wobei die wiederkehrenden Umsätze voraussichtlich zum vierten Mal in Folge steigen werden. Analysten bewerten die Aktie derzeit mit einem „Hold“-Rating, basierend auf sieben Research-Unternehmen. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei etwa 27,17 Dollar.
Die Aktie zeigte in den letzten drei Monat eine beeindruckende Performance mit einem Plus von 26,24%, verlor jedoch über die letzten zwölf Monate 6,94% an Wert. Diese Volatilität unterstreicht, wie wichtig die weitere Entwicklung im KI- und HBM-Geschäft für die künftige Bewertung sein wird.
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