Coeur Mining verkündet eine der größten Übernahmen in der nordamerikanischen Edelmetallbranche – und die Anleger? Drücken auf den Verkaufsknopf. Der Deal mit New Gold im Wert von rund 7 Milliarden US-Dollar soll einen neuen Branchenriesen schaffen, doch die Aktie stürzte am Dienstag um über 16 Prozent ab. Was steckt hinter dieser paradoxen Reaktion?
20-Milliarden-Dollar-Gigant entsteht
Am 4. November bestätigte Coeur Mining die Übernahme von New Gold Inc. in einer reinen Aktientransaktion. New Gold-Aktionäre erhalten für jede ihrer Aktien 0,4959 Coeur-Aktien. Nach Abschluss der Fusion werden bestehende Coeur-Aktionäre rund 62 Prozent des neuen Unternehmens halten, New Gold-Aktionäre die übrigen 38 Prozent.
Die kombinierte Gesellschaft bringt beeindruckende Kennzahlen mit:
- Marktkapitalisierung von etwa 20 Milliarden US-Dollar
- Sieben produzierende Minen in den USA, Kanada und Mexiko
- Erwartete Produktion 2026: 900.000 Unzen Gold und 20 Millionen Unzen Silber
- Prognostizierter Free Cashflow 2026: rund 2 Milliarden US-Dollar
CEO Mitchell J. Krebs bezeichnete die Transaktion als „außergewöhnliche Gelegenheit“, genau zum richtigen Zeitpunkt eine „unvergleichliche nordamerikanische Mining-Macht“ zu schaffen. Patrick Godin, bisheriger CEO von New Gold, wird dem Vorstand der fusionierten Gesellschaft beitreten.
Warum der Kurseinbruch trotz Erfolgsmeldung?
Die negative Marktreaktion steht im krassen Gegensatz zur strategischen Bedeutung des Deals. Mehrere Faktoren dürften die Anleger verunsichert haben:
Enttäuschende Quartalszahlen: Kurz vor der Übernahme-Ankündigung hatte Coeur Mining seine Ergebnisse für das dritte Quartal vorgelegt – mit einem bereinigten Gewinn je Aktie von 0,23 US-Dollar, der die Analystenerwartungen verfehlte.
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Analyst-Downgrades: In jüngster Zeit hatten mehrere Analysten ihre Einschätzungen für die Aktie nach unten korrigiert, was zusätzlichen Druck auf die Bewertung ausübte.
Verwässerung befürchtet: Bei einer All-Stock-Transaktion fürchten Altaktionäre oft eine Verwässerung ihrer Anteile, selbst wenn die langfristigen Synergien überzeugen.
Interessanterweise sehen Kreditratingagenturen die Sache völlig anders. Sowohl S&P Global Ratings als auch Moody’s haben Coeurs Kreditrating zur möglichen Heraufstufung überprüft. S&P lobte die gestärkte Wettbewerbsposition durch erhöhte Größe und Betriebsbreite, Moody’s verwies auf das Potenzial für ein solideres Kreditprofil.
Vollzug 2026 – Markt wartet auf Details
Der Deal soll in der ersten Jahreshälfte 2026 abgeschlossen werden, vorbehaltlich der Zustimmung der Aktionäre beider Unternehmen und regulatorischer Genehmigungen. Die verbesserte Finanzausstattung und der erwartete Cashflow könnten dem fusionierten Konzern erhebliche strategische Flexibilität verleihen.
Doch vorerst dominiert die Skepsis. Anleger dürften auf konkrete Integrationspläne und belastbare Synergieziele warten, bevor sie dem Papier wieder vertrauen. Die kommenden Monate werden zeigen, ob Coeur die Vision vom nordamerikanischen Edelmetall-Champion in Wert umsetzen kann – oder ob die Börse recht behält mit ihrer Vorsicht.
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