Die Übernahme von New Gold ist verdaut, die Gläubiger sind an Bord – und trotzdem gab die Coeur-Mining-Aktie am Montag nach. Der Rückgang von 2,7 Prozent auf 18,58 US-Dollar hat wenig mit dem Unternehmen selbst zu tun.
Anleihetausch mit breiter Zustimmung
Coeur Mining meldete, dass 96,33 Prozent der ausstehenden 400-Millionen-Dollar-Anleihen von New Gold Inc. in neue Coeur-Papiere getauscht wurden. Konkret wurden 385,3 Millionen Dollar der 6,875-Prozent-Anleihen mit Fälligkeit 2032 eingereicht. Diese Beteiligungsquote ermöglicht es dem Unternehmen, einen ergänzenden Indenture-Vertrag abzuschließen – ein juristischer Schritt, der nahezu alle restriktiven Klauseln und bestimmte Ausfallauslöser aus der ursprünglichen Schuldenstruktur entfernt.
Der Schritt ist Teil der finanziellen Integration nach der Übernahme von New Gold, die am 20. März 2026 abgeschlossen wurde.
Makroumfeld überschattet operative Fortschritte
Der Kursrückgang lässt sich vor allem auf externe Faktoren zurückführen. Steigende Ölpreise – Brent-Rohöl kletterte aufgrund geopolitischer Spannungen im Nahen Osten über 100 US-Dollar je Barrel – schürten neue Inflationssorgen und belasteten den Rohstoffsektor insgesamt. Das Handelsvolumen der Coeur-Aktie lag am Montag rund 40 Prozent unter dem Tagesdurchschnitt, was auf begrenzte Verkaufspanik hindeutet.
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Die Bewertungslücke zwischen aktuellem Kurs und institutionellen Einschätzungen ist dabei auffällig: CIBC initiierte die Coverage zuletzt mit einem Kursziel von 40 US-Dollar, RBC Capital Markets hält 26 US-Dollar für angemessen, Roth/MKM 24 US-Dollar. Als Grundlage dienen der rekordhohe freie Cashflow aus 2025 sowie die erwarteten Beiträge der neu integrierten kanadischen Minen Rainy River und New Afton.
Produktionsziele für 2026
Mit der vollständigen Integration der übernommenen Minen erwartet Coeur Mining für das laufende Jahr eine Goldproduktion zwischen 680.000 und 815.000 Unzen – rund 80 Prozent mehr als 2025. Die Silberproduktion soll 18,7 bis 21,9 Millionen Unzen erreichen, Kupfer zwischen 50 und 65 Millionen Pfund.
Zur Finanzierung des Wachstums ersetzte das Unternehmen seine bisherige 400-Millionen-Dollar-Kreditlinie durch eine revolvierende Fazilität über eine Milliarde US-Dollar. Ergänzend wurde ein Aktienrückkaufprogramm im Volumen von 750 Millionen US-Dollar aufgelegt. Ob das Kursniveau um 18,50 US-Dollar angesichts dieser Produktionsperspektive dauerhaft Bestand hat, werden die nächsten Quartalszahlen zeigen – sofern sich das makroökonomische Umfeld bis dahin stabilisiert.
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