Rekordgewinne, verdoppelter Umsatz, eine milliardenschwere Übernahme in der Pipeline — und trotzdem notiert die Aktie deutlich unter ihrem Januar-Hoch. Bei Coeur Mining klafft derzeit eine auffällige Lücke zwischen operativer Stärke und Kursentwicklung.
Wenn Rekordergebnisse nicht reichen
Der Rückzug vom Jahreshoch hat wenig mit dem Unternehmen selbst zu tun. Verantwortlich ist vor allem die Volatilität an den Edelmetallmärkten. Gold fiel Anfang März innerhalb einer Handelssitzung um knapp 4 % auf rund 5.107 Dollar je Unze, nachdem es zuvor noch bei 5.416 Dollar notiert hatte. Silber verlor sogar 6,1 % auf 83,43 Dollar — ein harter Rücksetzer nach dem Hoch über 96 Dollar.
Dabei lieferte Coeur für das Geschäftsjahr 2025 Zahlen, die sich sehen lassen: Der Umsatz verdoppelte sich auf 2,1 Milliarden Dollar, der Nettogewinn stieg auf 586 Millionen Dollar — mehr als das Zehnfache des Vorjahreswerts. Das bereinigte EBITDA übertraf erstmals die Milliarden-Marke. Gleichzeitig baute das Unternehmen die Nettoverschuldung deutlich ab: Während die Barmittel auf 553,6 Millionen Dollar stiegen, sank die Gesamtverschuldung auf 340,5 Millionen Dollar.
New Gold als nächster Wachstumsschritt
Ein zentraler Kurstreiber bleibt die geplante Übernahme von New Gold, die zwei kanadische Minen einbringen würde. Das kombinierte Unternehmen käme auf sieben nordamerikanische Standorte. Für 2026 stellt das Management ein gemeinsames EBITDA von 3 Milliarden Dollar und einen freien Cashflow von 2 Milliarden Dollar in Aussicht — sofern die Transaktion wie erwartet in der ersten Jahreshälfte abgeschlossen wird. Noch steht die Genehmigung nach dem Investment Canada Act aus.
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Die Mineralreserven wurden unterdessen erheblich ausgebaut. Die Goldreserven der Wharf-Mine stiegen um 65 % auf 1,25 Millionen Unzen, was die Minenlebensdauer auf rund zwölf Jahre nahezu verdoppelt. Konzernweit erhöhten sich die nachgewiesenen Goldreserven auf 4,4 Millionen Unzen, die Silberreserven auf 274,4 Millionen Unzen.
Ausblick auf den 6. Mai
Am 10. März initiierte CIBC die Abdeckung der Aktie mit einem „Outperformer“-Rating — ein Zeichen, dass zumindest Teile der Analystengemeinschaft die aktuelle Bewertung als attraktiv einschätzen. Die Eigenproduktionsprognose für 2026 liegt bei 390.000 bis 460.000 Unzen Gold und bis zu 21,3 Millionen Unzen Silber — noch ohne den Beitrag aus der New-Gold-Transaktion.
Am 6. Mai legt Coeur die nächsten Quartalszahlen vor. Dann wird sich zeigen, wie weit das Unternehmen bei der Integration und den Produktionszielen vorangekommen ist — und ob die Edelmetallpreise bis dahin wieder Rückenwind liefern.
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