Starke operative Fortschritte, schwache Bilanzen — bei Circus SE prallen derzeit zwei Welten aufeinander. Das Food-Tech-Unternehmen fährt die Produktion seiner Kochroboter massiv hoch und meldet erste Erfolge beim Militär. Eine anstehende Übernahme soll das Wachstum weiter beschleunigen. Der Kapitalmarkt verlangt nun handfeste Umsätze.
Kapazitäten steigen, Militär testet
Im ersten Quartal 2026 liefen beim Fertigungspartner Celestica monatlich 16 Kochroboter vom Band. Bis zum Jahresende plant das Management eine Vervierfachung auf 64 Einheiten. Die Systemverfügbarkeit der CA-1-Roboter kletterte auf über 90 Prozent. Das markiert einen wichtigen Schritt in Richtung industrieller Skalierbarkeit, zumal der manuelle Arbeitsaufwand pro Maschine deutlich sank.
Parallel dazu treibt Circus die Praxistests voran. Die Bundeswehr schloss den ersten Einsatz auf einem Militärstützpunkt nach nur drei Monaten erfolgreich ab. Weitere Lieferungen an die ukrainischen und litauischen Streitkräfte stehen an. Im zivilen Sektor testen REWE und Mercedes-Benz die Systeme. REWE entscheidet allerdings erst im Herbst über einen breiten Rollout.
Um die Marktpräsenz auszubauen, übernimmt Circus das belgische Unternehmen Alberts. Der Spezialist für kompakte, autonome Versorgungssysteme bedient bereits Kunden wie Danone und Sodexo. Das Closing ist für das zweite Quartal 2026 angesetzt.
Die Lücke zur Umsatzprognose
Hinter dieser Expansion steht enormer finanzieller Druck. Im vergangenen Jahr erwirtschaftete Circus minimale Erlöse bei einem operativen Verlust von knapp 15 Millionen Euro. Für das laufende Jahr stellt der Vorstand nun 44 bis 55 Millionen Euro in Aussicht.
Diese Prognose erfordert zwingend den Übergang von Testphasen zu verbindlichen Verträgen. Von den kommunizierten 500 Bestellungen und 8.000 unverbindlichen Vorbestellungen müssen rasch umsatzwirksame Abschlüsse werden.
An der Börse honorierten Investoren die jüngsten operativen Nachrichten. Auf Sicht von 30 Tagen verzeichnet die Aktie ein Plus von rund 48 Prozent und schloss am Freitag bei 9,14 Euro. Vom 52-Wochen-Hoch bei 22,80 Euro bleibt das Papier damit allerdings noch weit entfernt.
Analysten von mwb research stufen den Titel weiterhin als Kauf ein. Sie rufen ein Kursziel von 46 Euro auf und erwarten für 2026 Erlöse am oberen Ende der Unternehmensprognose. Um das geplante Wachstum zu finanzieren, prüft Circus derzeit eine Kapitalerhöhung, da für das laufende Jahr ein operativer Verlust von bis zu acht Millionen Euro eingeplant ist.
Die kommenden Monate zwingen das Unternehmen zum Beweis seiner Kommerzialisierungsstrategie. Die Vervierfachung der Produktionskapazität muss nahtlos mit der Konvertierung der Vorbestellungen einhergehen. Liefert Circus im nächsten Quartalsbericht keine belastbaren Vertragsabschlüsse, droht die ambitionierte Umsatzprognose für 2026 zu kippen.
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