Während die Circus SE-Aktie seit Jahresbeginn fast die Hälfte ihres Wertes eingebüßt hat, kauft das eigene Management beharrlich nach. Ein Widerspruch — oder ein früher Hinweis auf das, was am 16. April bekannt werden soll?
CEO Nikolas Bullwinkel und Verwaltungsratsvorsitzender Dr. Jan-Christian Heins haben im ersten Quartal 2026 wiederholt Aktien über den freien Markt erworben. Den Kursverfall aufgehalten haben diese Käufe bislang nicht. Mit aktuell 6,33 Euro notiert der Titel noch immer rund 72 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch vom November.
Technische Schwäche und eine große Lücke
Anfang April schien kurz eine Stabilisierung möglich: Am 1. April gelang der Ausbruch über den gleitenden 20-Tage-Durchschnitt. Einen Tag später folgte ein Rücksetzer von über fünf Prozent — der Ausbruch erwies sich als nicht tragfähig. Die kurzfristige Trendrichtung bleibt damit negativ.
Der eigentliche Kern der Investorenskepsis liegt tiefer. Circus SE hatte beim Veröffentlichen des Jahresberichts 2024 für das laufende Jahr 2025 erste Umsätze mindestens im einstelligen Millionenbereich in Aussicht gestellt — aus Kundenverträgen mit Partnern wie REWE, Tamoil und der Mangal Gruppe. Für 2026 plant das Unternehmen sogar Umsätze zwischen 44 und 55 Millionen Euro. Dem gegenüber stehen mehr als 8.000 Vorbestellungen mit einem theoretischen Potenzial von über 1,6 Milliarden Euro — von denen bislang ein Großteil unverbindlich geblieben ist.
Piloten laufen, Aufträge fehlen noch
Operativ bewegt sich einiges. Mit REWE läuft ein achtmonatiges Pilotprogramm, bei dem zwei CA-1-Einheiten bereits im Einsatz sind und eine dritte folgen soll. Mercedes-Benz Gastronomie plant den Einsatz des autonomen Kochroboters ab Sommer 2026 in Sindelfingen. Hinzu kommen Einsätze bei der Bundeswehr sowie ein Abkommen mit den ukrainischen Streitkräften.
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Produktionsseitig ist die Kapazität vorhanden: Auftragsfertiger Celestica kann in der ersten Produktionsstätte bis zu 6.000 Einheiten jährlich fertigen. Die Frage ist nicht, ob Circus liefern kann — sondern ob aus Piloten zahlungswirksame Verträge werden.
Der 16. April als Wendepunkt
Nach einem neuen 52-Wochen-Tief Ende März zeigt der Kurs erste Stabilisierungstendenzen. Im April stehen gleich vier Kapitalmarktereignisse an, darunter die Metzler Small Cap Days und die WTR Insights Conference am 14. April sowie die Invest Stuttgart am 17. April.
Der entscheidende Termin ist der Quarterly Update Call am 16. April. Marktteilnehmer werden konkret prüfen, wie viele der unverbindlichen Vorbestellungen inzwischen in verbindliche Aufträge umgewandelt wurden. Gelingt Circus dort der Nachweis einer echten Skalierung, würden die Insiderkäufe der vergangenen Wochen rückblickend ein anderes Gewicht bekommen.
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