Circus SE hat 2025 den Schritt vom Forschungsprojekt zum Unternehmen mit echten Erlösen vollzogen. Die Zahlen zeigen Wachstum — der Aktienkurs erzählt eine andere Geschichte.
Umsatz verdreifacht, Verluste ausgeweitet
Der Umsatz kletterte auf rund 1,5 Millionen Euro. Im Vorjahr waren es lediglich 0,25 Millionen Euro. Treiber war das Ramp-up der Systemauslieferungen im vierten Quartal 2025.
Das bereinigte EBITDA lag bei etwa -15,3 Millionen Euro, nach -11,9 Millionen Euro im Vorjahr. Unbereinigt weitete sich das Minus auf -18,5 Millionen Euro aus. Einmaleffekte aus Akquisitionen und Kapitalmaßnahmen drückten zusätzlich auf das Ergebnis.
Das Management begründet die wachsenden Verluste mit Investitionen in Serienproduktion, internationale Lieferketten und den Kauf spezialisierter KI-Unternehmen. Das ist die klassische Wachstumslogik: Erst investieren, dann ernten.
Defence als neuer Wachstumshebel
Neben dem zivilen Küchensystem CA-1 baut Circus eine eigene Verteidigungssparte auf. Die Übernahme des US-israelischen Unternehmens K-Robotics beschleunigt den Markteintritt in Nordamerika. Erste US-Einsätze plant das Unternehmen bereits im zweiten Halbjahr 2026 — früher als ursprünglich geplant.
Grundlage dafür ist die Integration der Agentic-AI-Technologie von Fully AI sowie eine erfolgreiche Zertifizierung als Lieferant für US-Behörden. Damit hat Circus das Einsatzspektrum seiner Robotik-Lösungen deutlich erweitert.
Kurs weit unter früheren Hochs
Die Börse bewertet die Fortschritte bisher skeptisch. Die Aktie notiert bei 7,59 Euro und liegt damit rund 53 Prozent unter dem Niveau vor zwölf Monaten. Vom 52-Wochen-Hoch bei 22,80 Euro trennen den Kurs mehr als zwei Drittel.
Seit Jahresanfang hat die Aktie 37 Prozent verloren. Immerhin: Vom März-Tief bei 5,44 Euro hat sie sich knapp 40 Prozent erholt.
Den vollständigen geprüften Geschäftsbericht erwartet das Unternehmen im Juni 2026. Im August folgt die Hauptversammlung, auf der das Management Details zur Skalierungsstrategie vorstellen will — inklusive der theoretischen Produktionskapazität von bis zu 6.000 Einheiten pro Jahr.
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