UBS hat Carrefour am Donnerstag nach der gekürzten Jahresprognose von Kaufen auf Neutral herabgestuft. Medienberichten zufolge sank das Kursziel von 19 auf 15 Euro. Damit schränkte das Analysehaus seine positive Einschätzung ein: Das Umsatzwachstum reicht bei Carrefour nicht aus, um die bisherigen Erwartungen an Gewinn und Mittelzufluss aufrechtzuerhalten.
Die Herabstufung folgt auf eine deutliche Korrektur der Unternehmensziele. Für Anleger steht damit weniger die Frage nach zusätzlichen Erlösen im Mittelpunkt als deren Übersetzung in Ergebnis und verfügbares Geld.
Umsatzplus trifft auf schwächere Gewinnziele
Carrefour meldete am Dienstag für das dritte Quartal 2026 einen Umsatz von 22,694 Milliarden Euro. Auf vergleichbarer Basis betrug das Wachstum 2,3%.
Trotz dieses Zuwachses nahm das Unternehmen seine Erwartungen für die Ergebnisentwicklung zurück. Der neue Ausblick lässt zwar weiterhin Verbesserungen zu. Er fällt aber deutlich vorsichtiger aus als die bisherige Planung.
Bei der wiederkehrenden operativen Marge erwartet Carrefour für 2026 nur noch eine Verbesserung um 0 bis 15 Basispunkte statt der zuvor angestrebten 25 Basispunkte.
Auch beim bereinigten Gewinn je Aktie ist die Korrektur erheblich: Statt eines Wachstums im hohen einstelligen Prozentbereich stellt Carrefour nur noch einen stabilen bis leicht höheren Wert in Aussicht. Umsatzwachstum und Gewinnentwicklung laufen damit nicht im ursprünglich erwarteten Umfang zusammen.
Belastungen reichen bis in die Investitionsplanung
Carrefour bezifferte die mögliche Belastung des operativen Ergebnisses durch Unruhen in Frankreich auf 80 Millionen bis 200 Millionen Euro. Die Spanne ist eine Schätzung, kein bereits feststehender Ergebnisverlust.
Das Risiko betrifft damit unmittelbar die Ertragsrechnung. Zugleich fällt der Ausblick für den Netto-Free-Cashflow schwächer aus: Carrefour erwartet hier einen leichten Rückgang. Die Vorsicht beschränkt sich also nicht auf eine einzelne Ergebniskennzahl.
Das Investitionsziel für 2026 senkte das Unternehmen von 1,7 Milliarden auf 1,6 Milliarden Euro.
Die niedrigere Investitionsplanung steht neben den reduzierten Gewinn- und Mittelzuflusszielen. Sie macht deutlich, dass Carrefour nicht nur die Ergebniserwartungen anpasst, sondern auch die vorgesehenen Ausgaben zurücknimmt.
Zwei Analysehäuser werden vorsichtiger
Bereits am Mittwoch hatte Morgan Stanley Carrefour medienberichten zufolge von Übergewichten auf Gleichgewichten abgestuft. Das Kursziel sank nach der Gewinnwarnung von 20,10 auf 18,35 Euro.
Beide Analysehäuser reagierten somit mit einer weniger positiven Einstufung und niedrigeren Zielmarken. Entscheidend für die weitere Bewertung ist, wie stark die Belastungen tatsächlich ausfallen und ob Carrefour den reduzierten Ausblick erreicht. Der Umsatzanstieg allein bietet dafür noch keinen ausreichenden Beleg.
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