Kein CEO, einbrechende Margen, und nun auch noch US-Zölle ohne absehbares Ende. Carl Zeiss Meditec steckt tief in einer Mehrfronten-Krise – und der nächste Prüfstein rückt näher.
Führungsvakuum trifft auf operativen Einbruch
Seit dem 1. Januar 2026 führt Andreas Pecher, Vorstandsvorsitzender der Muttergesellschaft Carl Zeiss AG, den Medizintechnikkonzern kommissarisch. Der bisherige CEO Maximilian Foerst wurde wegen Compliance-Verstößen aus einer früheren Funktion abberufen – ein Nachfolger ist bis heute nicht benannt.
Das Vakuum trifft das Unternehmen in einer Phase, in der starke Führung besonders gefragt wäre. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025/26 brach das EBITA von 35,2 auf 8,1 Millionen Euro ein. Die EBITA-Marge kollabierte auf 1,7 Prozent – bei einem Umsatz von 467 Millionen Euro, der bereits 4,8 Prozent unter dem Vorjahreswert lag.
Zölle und China verschärfen den Druck
Die US-Handelspolitik macht die Lage zusätzlich unberechenbar. Operationsmikroskope und medizinische Laser – zentrale Umsatzbringer – unterliegen einem Basiszoll von zehn Prozent, ohne Ausnahmeregelung. Laufende Untersuchungen des US-Handelsministeriums könnten im Jahresverlauf weitere Belastungen nach sich ziehen. Weil sich die Gesamtbelastung durch die Zölle nicht beziffern lässt, bleibt eine verlässliche Jahresprognose vorerst unmöglich.
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Parallel bleibt China unsicher. Der Markt macht rund ein Viertel des Konzernumsatzes aus – und genau dort sorgen volumenbasierte Ausschreibungen für Intraokularlinsen sowie eine gedämpfte Konsumnachfrage für Ungewissheit. Als Reaktion plant das Management, mehr Produktion in die Volksrepublik zu verlagern, um die Marktposition zu verteidigen.
Goldman Sachs hat das Kursziel bereits auf 31 Euro gesenkt und die Gewinnschätzungen für 2026 bis 2028 um 22 bis 29 Prozent nach unten korrigiert.
Halbjahreszahlen am 12. Mai als Wendepunkt
Am 12. Mai 2026 legt Carl Zeiss Meditec die Halbjahreszahlen vor. Dann soll auch eine aktualisierte Prognose für das Gesamtjahr folgen – zusammen mit konkreten Details zu Restrukturierungs- und Kostensenkungsmaßnahmen. Liefert das Management keine belastbaren Antworten auf die offenen Fragen rund um Zölle und China-Nachfrage, dürfte eine erneute Verschiebung der Jahresprognose kaum zu vermeiden sein.
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