Washington hat gesprochen — und das deutlicher als je zuvor. US-Energieminister Chris Wright versicherte dem Kongress, dass die ersten fünf bis zehn geplanten Kernkraftwerke in den USA „mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit“ Darlehen aus dem Energieministerium erhalten werden. Für Cameco ist das keine abstrakte Politikmeldung.
Das Unternehmen hält gemeinsam mit Brookfield Asset Management die Mehrheit an Westinghouse Electric — und ist damit direkt in eine Partnerschaft mit der US-Regierung eingebunden, die auf den Bau von Reaktoren im Wert von mindestens 80 Milliarden Dollar abzielt. Präsident Trump hat per Dekret den Bau von zehn neuen Großreaktoren bis 2030 angeordnet.
Uranmarkt zieht an
Die politische Rückendeckung trifft auf ein Marktumfeld, das sich ohnehin verschärft. Der langfristige Uranpreisindikator von TradeTech kletterte zum 31. März 2026 auf 93 US-Dollar je Pfund — und übersteigt damit das Dezember-Hoch von 86,50 Dollar, das bereits ein 14-Jahres-Rekord war.
Hinzu kommen Signale aus Kasachstan, wo die Uranproduktion 2026 möglicherweise enger ausfallen könnte als erwartet. Für Produzenten mit zuverlässiger, verfügbarer Kapazität — wie Cameco — verbessert das die Verhandlungsposition gegenüber Abnehmern erheblich.
Das Unternehmen selbst baut die Produktion aus: Die Laufzeit der Cigar-Lake-Mine wurde bis 2036 verlängert, McArthur River und Key Lake sollen schrittweise auf ihre lizenzierte Jahreskapazität von 25 Millionen Pfund hochgefahren werden.
Zahlen und Ausblick
Für 2026 erwartet Cameco Uranlieferungen zwischen 29 und 32 Millionen Pfund. Die Uranerlöse sollen auf 2,54 bis 2,73 Milliarden kanadische Dollar steigen, basierend auf einem durchschnittlichen Realisierungspreis von 85 bis 89 CAD je Pfund. Der Brennstoffdienstleistungsbereich soll rund neun Prozent mehr einbringen als im Vorjahr.
Das Haushaltsjahr 2027 der US-Regierung sieht ferner 1,53 Milliarden Dollar für das Office of Nuclear Energy vor — davon 226 Millionen für das Advanced Reactors Demonstration Program. Das Gesamtbudget des Energieministeriums für 2027 beläuft sich auf 53,9 Milliarden Dollar, wovon fast 45 Milliarden auf Nuklearenergie und Abschreckungsprogramme entfallen.
Q1-Zahlen am 1. Mai
Am 1. Mai 2026 legt Cameco nach Börsenschluss seine Ergebnisse für das erste Quartal vor. Die Messlatte liegt hoch: Im vierten Quartal 2025 übertraf das Unternehmen die Analystenerwartungen beim Gewinn je Aktie um knapp 29 Prozent, der Jahresumsatz 2025 wuchs um elf Prozent, das bereinigte Ergebnis sogar um 38 Prozent.
Das dürfte spannend werden — denn erstmals treffen steigende Langfristpreise, ein angespanntes Angebot und ein politisch abgesicherter Nachfrageboom gleichzeitig auf einen Quartalsbericht.
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