BYD geht mit schwachem Rückenwind in eine wichtige Hauptversammlung. Am 9. Juni stimmen die Aktionäre über einen Garantierahmen von bis zu 150 Milliarden Yuan und die Gewinnverteilung ab. Die Aktie handelt nahe ihrem Jahrestief. Das macht die Abstimmungen politisch und finanziell brisant.
Kurs nahe am unteren Rand
Die H-Aktie schloss am 21. Mai bei 90,85 Hongkong-Dollar. Damit liegt der Kurs nur knapp über dem jüngsten Tief.
Die Jahresspanne reicht von 88,50 bis 159,27 Hongkong-Dollar. Seit dem Hoch im Mai 2025 hat der Titel rund 74,7 Prozent verloren. Seit Jahresbeginn steht nur ein Plus von 1,15 Prozent.
Der Kurs spiegelt die neue Realität im chinesischen Automarkt. Preisdruck, schwächere Margen und enttäuschende Quartalszahlen haben die Bewertung deutlich gedrückt. BYD bleibt ein globaler Wachstumswert, muss diesen Anspruch aber nun wieder mit Zahlen untermauern.
Hauptversammlung mit Milliardenrahmen
Auf der Hauptversammlung soll BYD einen Garantierahmen von bis zu 150 Milliarden Yuan genehmigen lassen. Das Instrument soll Tochtergesellschaften und Beteiligungen mehr finanziellen Spielraum geben.
Geplant sind auch gegenseitige Garantien zwischen inländischen und ausländischen Einheiten. Die Obergrenzen hängen unter anderem von den Verschuldungsquoten ab. Gegengarantien sollen Risiken begrenzen.
BYD betont, dass keine Garantien für Direktoren, das Topmanagement oder nicht verbundene Dritte geplant sind. Das ist wichtig, weil der Rahmen sehr groß ausfällt. Er soll die Finanzierung stützen, ohne die Corporate-Governance-Linie zu verwischen.
Bei der Dividende schlägt der Vorstand 3,58 Yuan je 10 Aktien vor. Es handelt sich um die Schlussdividende für 2025. Grundlage ist der Aktienbestand vom 27. März.
Für die Teilnahme an der Hauptversammlung bleibt das Aktienregister vom 4. bis 9. Juni geschlossen. Für den Dividendenanspruch folgt eine weitere Sperrfrist vom 15. bis 18. Juni.
Gewinne brechen ein
Die jüngsten Zahlen erklären die Nervosität. Im ersten Quartal fiel der auf Aktionäre entfallende Nettogewinn auf 4,09 Milliarden Yuan. Das entspricht einem Rückgang von 55,38 Prozent.
Der Umsatz sank auf 150,23 Milliarden Yuan. Im Jahresvergleich bedeutet das ein Minus von 11,82 Prozent.
Die Finanzaufwendungen stiegen auf 2,1 Milliarden Yuan. Das Plus lag bei 210,04 Prozent. Genau hier zeigt sich, warum finanzielle Flexibilität für BYD an Gewicht gewinnt.
Auch der operative Cashflow gab stark nach. Er fiel um 67,48 Prozent auf 2,79 Milliarden Yuan. Im Vorjahr hatte BYD noch 8,58 Milliarden Yuan erzielt.
Der Druck kommt aus dem Heimatmarkt. Zu Jahresbeginn traf eine saisonal schwache Nachfrage auf auslaufende Förderimpulse. Chinesische Hersteller kämpften mit Rabatten und Aktionen um Marktanteile.
Im Gesamtjahr 2025 verdiente BYD 3,58 Yuan je Aktie. Ein Jahr zuvor waren es noch 4,61 Yuan.
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Der Umsatz stieg zwar auf 804,0 Milliarden Yuan. Das Plus lag bei 3,5 Prozent. Mehr Geschäft brachte also nicht automatisch mehr Gewinn.
Der Nettogewinn fiel auf 32,6 Milliarden Yuan. Die Marge sank von 5,2 auf 4,1 Prozent. Kurz gesagt: BYD wächst, aber teurer.
Auslandsgeschäft bleibt der Lichtblick
Außerhalb Chinas läuft es deutlich besser. Im April exportierte BYD 135.098 Fahrzeuge. Das war ein Rekord und mehr als 70 Prozent über dem Vorjahr.
In den ersten vier Monaten kam BYD im Ausland auf 455.707 Auslieferungen. Das Jahresziel liegt bei 1,5 Millionen Fahrzeugen außerhalb Chinas. Der Konzern liegt damit klar auf Kurs.
Im Heimatmarkt bleibt das Bild schwächer. BYD lieferte im April 314.100 New-Energy-Pkw aus. Das waren 15,7 Prozent weniger als im Vorjahr, aber 6,2 Prozent mehr als im März.
Die Serie negativer Jahresvergleiche läuft bereits seit acht Monaten. Das ist kein kleiner Schönheitsfehler. Es zeigt, wie hart der Wettbewerb in China geworden ist.
Europa wird deshalb immer wichtiger. In der EU, der EFTA und Großbritannien stiegen die Neuzulassungen von BYD-Pkw mit Elektroantrieb im ersten Quartal um mehr als 155 Prozent.
Die Fabrik im ungarischen Szeged spielt dabei eine zentrale Rolle. BYD startete dort im Januar 2026 die Testproduktion. Die Serienfertigung soll im zweiten Quartal anlaufen.
Mit lokaler Produktion kann BYD den kombinierten EU-Zoll von 27 Prozent auf Importe aus China umgehen. Dieser gilt seit Oktober 2024. Die geplante Maximalkapazität liegt bei bis zu 300.000 Fahrzeugen pro Jahr.
Auch der Antrag auf Mitgliedschaft im europäischen Herstellerverband ACEA passt in diese Strategie. BYD wäre der erste chinesische Autobauer mit einem solchen Schritt. Das erhöht die Nähe zu Regulierung und Branchenpolitik in Brüssel.
Analysten bleiben mehrheitlich konstruktiv
Trotz der schwachen Gewinne hat sich das Analystenbild nicht komplett gedreht. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 124,37 Hongkong-Dollar. 25 Analysten empfehlen den Kauf, nur einer rät zum Verkauf.
- Goldman Sachs: Kursziel 134 Hongkong-Dollar, Einstufung „Buy“
- BNP Paribas: Kursziel 87 Hongkong-Dollar, Einstufung „Underperform“
- Konsens: durchschnittliches Kursziel 124,37 Hongkong-Dollar
Goldman sieht das erste Quartal 2026 als Tiefpunkt bei Absatz und Nettogewinn. Danach erwartet die Bank eine schrittweise Erholung bis zum Jahresende. Modelle mit Schnelllade-Technik sollen die Nachfrage stützen.
BNP Paribas bleibt vorsichtiger. Die Bank verweist auf mögliche Gewinnsenkungen und unsichere Margen im chinesischen Markt. Genau dort muss BYD beweisen, dass Wachstum nicht nur über niedrigere Preise funktioniert.
Für 2026 peilt BYD weltweit 5,0 bis 5,5 Millionen Auslieferungen an. Das würde ein Wachstum von bis zu 20 Prozent bedeuten. In China rechnet das Unternehmen mit einem Plus von bis zu 13 Prozent.
Am 9. Juni liefern Dividende und Garantierahmen den nächsten konkreten Test. Eine Zustimmung würde BYD mehr finanziellen Spielraum geben. Der Kurs braucht aber vor allem eines: sichtbare Entlastung bei Margen und Cashflow.
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