Eine Erholung an den Aktienmärkten und überraschend robuste US-Arbeitsmarktdaten haben den deutschen Rentenmarkt am Freitag ausgebremst. Die Kurse gaben nach anfänglichen Gewinnen nach. Der richtungweisende Euro-Bund-Future sank um 0,09 Prozent auf 123,04 Punkte. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe kletterte im Gegenzug auf 3,25 Prozent.
Zu Handelsbeginn hatte das Bild noch völlig anders ausgesehen. Der jüngste Ausverkauf bei US-Technologie- und Halbleiterwerten hatte Anleger weltweit verunsichert. In diesem Umfeld griffen Investoren zunächst zu den als sicher geltenden Bundesanleihen und drückten deren Renditen. Als sich die Wall Street und insbesondere der gebeutelte Technologiesektor am Freitag jedoch stabilisierten, ebbte die Nachfrage nach den Papieren spürbar ab.
Robuster Arbeitsmarkt schürt Zinssorgen
Der eigentliche Wendepunkt folgte mit den Zahlen aus Washington. Der US-Arbeitsmarkt zeigte sich im Oktober in überraschend robuster Verfassung. Die Beschäftigung legte spürbar zu, während die Arbeitslosenquote sank.
Besonders die Entwicklung der Stundenlöhne ließ die Märkte aufhorchen. Diese zogen so kräftig an wie seit Jahresbeginn nicht mehr. Nachdem der Vormonat September noch schwach ausgefallen war, deuten die aktuellen Daten nun auf eine weiterhin dynamische Konjunktur hin.
Die Reaktion an den Terminmärkten folgte prompt. Wurden Zinserwartungen im Zuge der Unruhe im Tech-Sektor zuletzt noch deutlich gedämpft, rechnen Marktteilnehmer nun mehrheitlich mit einer Leitzinserhöhung durch die Federal Reserve im Dezember. Die US-Notenbank hatte ihren Leitzins in der vergangenen Woche noch unverändert gelassen.
Deutsche Industriedaten verpuffen
Die heimischen Konjunkturdaten traten daneben völlig in den Hintergrund. Zwar wuchs die deutsche Industrieproduktion im September überraschend und trotz Belastungen durch Kriege im Iran und der Ukraine sowie Trockenheit. Allerdings dämpfte eine deutliche Abwärtskorrektur des Vormonats den positiven Eindruck. Zudem stützen sich Ökonomen für die weitere Entwicklung vor allem auf die Auftragseingänge und Auftragsbestände, die zuletzt freundlich tendierten.
Trotz des Dämpfers zum Wochenausklang steht für Bundesanleihen im Vergleich zum Wochenstart ein Kursplus zu Buche. Die Entscheidung über die Zinspolitik der Fed im Dezember bildet den nächsten zentralen Wegweiser für das Zinsniveau auf beiden Seiten des Atlantiks.
