BMW steht heute zwischen zwei Fronten: Eine deutlich angehobene Kaufempfehlung von Bernstein Research trifft auf eine Abkühlung der Stimmung durch die UBS. Im Kern geht es um die Frage, ob die starke Elektrostrategie und die neue Fahrzeugplattform die wachsenden Margenrisiken in China ausgleichen können. Der Markt reagiert bislang eher gelassen – aber die Argumente auf beiden Seiten haben Gewicht.
Gegensätzliche Stimmen der Analysten
Bernstein Research setzt ein klares Ausrufezeichen. Analyst Stephen Reitman erhöht das Kursziel von 92 auf 115 Euro und bleibt bei „Outperform“. Er vergleicht BMW mit Eishockey-Legende Wayne Gretzky: Der Konzern positioniere sich dort, wo der Markt für Elektrofahrzeuge sein werde – nicht dort, wo er heute steht.
Im Fokus steht dabei die „Neue Klasse“, die als zentrale Plattform für kommende Elektro-Modelle kurz vor der Markteinführung steht. Laut Bernstein gewinnt BMW im EV-Segment Marktanteile hinzu und verschafft sich damit einen strukturellen Vorteil gegenüber Wettbewerbern.
Die UBS sieht das deutlich nüchterner. Analyst Patrick Hummel stuft die Aktie von „Buy“ auf „Neutral“ herab und reduziert das Kursziel leicht auf 93 Euro. Der Hauptkritikpunkt: die Ertragslage in China. Zwar bleiben die Stückzahlen stabil, doch intensiver Preisdruck lokaler Anbieter belaste die Profitabilität. Für 2026 sei im aktuellen Bewertungsniveau aus UBS-Sicht bereits viel Optimismus eingepreist, was den Spielraum für positive Überraschungen begrenze.
Die Fakten im Überblick
- Bernstein-Kursziel: Anhebung von 92 auf 115 Euro, Rating „Outperform“
- UBS-Kursziel: Senkung auf 93 Euro, Abstufung auf „Neutral“
- Gesamtabsatz 2025: rund 2,46 Mio. Fahrzeuge (+0,5 %)
- China: ca. 625.000 Fahrzeuge, zunehmender Preisdruck und Margenrisiken
- Elektrofahrzeuge: EV-Anteil am Gesamtabsatz bei 26 % (Ende 2025)
- Nächster wichtiger Termin: Zahlenvorlage am 12. März 2026
Absatzmix stützt die bullische Sicht
Die aktuelle Analysten-Debatte fällt zusammen mit den neuesten Absatzzahlen für 2025. Global legte der Absatz leicht zu, was in einem zunehmend kompetitiven Umfeld keine Selbstverständlichkeit ist. Die Struktur des Wachstums ist allerdings entscheidend für die Bewertung.
In China bleibt das Volumen mit rund 625.000 Fahrzeugen hoch, doch die frühere Dynamik ist einem intensiven Verdrängungswettbewerb gewichen. Genau hier setzt die UBS an: Stabiler Absatz reicht nicht, wenn stärkere Rabatte und Konkurrenzdruck die Margen aushöhlen.
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Auf der anderen Seite stehen die USA und das Elektrosegment als klare Lichtblicke. Mit einem EV-Anteil von 26 % am Gesamtabsatz untermauert BMW die Einschätzung von Bernstein, dass die technologieoffene Transformationsstrategie greift. Der Übergang zu einer breiteren, skalierbaren Elektroplattform via „Neue Klasse“ wird von den Optimisten als struktureller Wachstumstreiber gewertet.
Kursbild und Bewertung im aktuellen Umfeld
Am Markt spiegelt sich diese Gemengelage bislang eher in relativer Stärke als in Euphorie wider. Mit 91,70 Euro bewegt sich der Kurs heute leicht im Plus, liegt nahe am 50-Tage-Durchschnitt von 91,49 Euro und rund 9 % über dem 200-Tage-Durchschnitt (84,09 Euro). Damit bestätigt die Aktie ihren übergeordneten Aufwärtstrend, auch wenn sie etwa 5,5 % unter dem 52‑Wochen-Hoch von 97,12 Euro notiert.
Der RSI von 36,7 signalisiert keine überkaufte Situation, eher eine abgekühlte, aber stabile Nachfrage. Im Zwölf-Monats-Vergleich steht ein Plus von gut 20 % zu Buche, während die Performance seit Jahresanfang leicht negativ ist. Das passt zur inhaltlichen Lage: Die strategische Story überzeugt viele Investoren, kurzfristig sorgen China-Margen und Bewertung aber für Zurückhaltung.
Wichtige Wegmarken bis März
Spätestens am 12. März 2026 rückt die fundamentale Bewährungsprobe in den Vordergrund. Dann legt BMW die vollständigen Finanzzahlen für 2025 und den Ausblick auf 2026 vor. Besonders im Fokus stehen zwei Punkte:
- Entwicklung der EBIT-Marge im Autosegment unter dem Einfluss des China-Geschäfts
- Konkrete Zeitpläne für die ersten Serienmodelle der „Neuen Klasse“ in der zweiten Jahreshälfte
Aus charttechnischer Sicht ist die Zone um 90 Euro eine zentrale Orientierungsmarke. Oberhalb dieses Bereichs bleibt der Weg in Richtung 52‑Wochen-Hoch bei 97,12 Euro offen, zumal der Abstand zum 200‑Tage-Durchschnitt den mittelfristigen Aufwärtstrend stützt. Ein Rückfall in Richtung 88 Euro würde hingegen die skeptische UBS-Position stärken und kurzfristig den Druck auf die Aktie erhöhen.
Damit steht fest: Die Analysten liefern heute die Argumente, die eigentliche Antwort auf die Bewertung der BMW-Strategie folgt mit den Jahreszahlen und dem Ausblick im März.
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