Bernstein Research bestätigt BMW auf „Outperform“ — und das Kursziel von 85 Euro. Das klingt nach Rückenwind. Allerdings liegt die Aktie aktuell bei 60,86 Euro, nur knapp über dem Jahrestief.
Zwei Tage zuvor hatte Bernstein das Ziel noch von 108 auf 85 Euro gesenkt. Grund: BMW hat im Juni seine Jahresziele für Umsatz, operative Marge und Free Cashflow zurückgenommen. Das Analysehaus passte daraufhin seine Schätzungen für 2026 und die Folgejahre an — behielt aber die positive Einstufung.
Prognose unter Druck
Die neue BMW-Prognose lässt wenig Spielraum. Das Unternehmen erwartet im Segment Automobile einen leichten Rückgang der Auslieferungen. Die EBIT-Marge soll zwischen 1 und 3 Prozent liegen. Das Konzernergebnis vor Steuern dürfte deutlich sinken.
Als Ursachen nennt BMW die Schwäche im chinesischen Markt und die Auswirkungen des Nahost-Konflikts. Immerhin: Der Free Cashflow im Automobilgeschäft soll mehr als 2,5 Milliarden Euro erreichen. Aktienrückkaufprogramm und Ausschüttungsquote von 30 bis 40 Prozent bleiben unverändert.
Chinesische Hersteller setzen Tempo
Die Bernstein-Studie greift neben der Prognose auch das Wettbewerbsumfeld auf. Besonders die Widerstandskraft der Lieferketten rückt in den Vordergrund — angesichts geopolitischer Risiken ein nachvollziehbarer Schwerpunkt.
Der Druck aus China zeigt sich in den europäischen Zulassungsdaten. BYD wuchs im Mai in der EU um 158,8 Prozent auf rund 26.000 Neuzulassungen. Chery legte um 239,6 Prozent zu, Leapmotor sogar um 447,3 Prozent. BMW selbst verzeichnete im Mai stabile Zahlen — die Marke kam auf knapp 55.000 EU-Zulassungen, MINI legte um 25,8 Prozent zu.
Der Gesamtmarkt wächst: EU-Neuzulassungen stiegen von Januar bis Mai um 4,0 Prozent. Batterieelektrische Fahrzeuge erreichten einen Marktanteil von 20,0 Prozent, nach 15,3 Prozent im Vorjahr.
Kurs bleibt nahe am Jahrestief
Die Aktie spiegelt die Unsicherheit wider. Mit einem Minus von 36,55 Prozent seit Jahresanfang und einem RSI von 23,8 signalisiert die technische Lage anhaltenden Verkaufsdruck. Der 200-Tage-Durchschnitt liegt bei 83,40 Euro — rund 27 Prozent über dem aktuellen Kurs.
Das Bernstein-Kursziel von 85 Euro impliziert knapp 40 Prozent Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Niveau. Wie schnell sich dieser Abstand schließt, hängt vor allem davon ab, ob BMW die Margenbelastung in China eindämmen kann. Die nächsten Quartalszahlen werden zeigen, ob die neue Prognose hält.
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