143 Prozent Kursgewinn in wenigen Monaten — und die meisten Analysten schauen ungläubig zu. Bei Bloom Energy klaffen Marktpreis und Expertenerwartungen so weit auseinander wie selten in der Clean-Energy-Branche.
Am 20. April kletterte die Aktie um weitere fünf Prozent auf 218,27 Dollar. Der S&P 500 schaffte im gleichen Zeitraum gerade einmal zwei Prozent. Das Durchschnittskursziel von 24 Analysten liegt bei 151,88 Dollar — rund 30 Prozent unter dem aktuellen Kurs. Das Hochziel liegt bei 231 Dollar, das Tief bei 55 Dollar. Selten war die Meinungsspreizung auf Wall Street so extrem.
Gigawatt-Verträge als Fundament
Hinter dem Kursanstieg steckt ein Auftragsbestand von rund 20 Milliarden Dollar — ein Anstieg von etwa 65 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Zwei Großverträge dominieren das Bild: eine Vereinbarung zur Lieferung von bis zu 2,8 Gigawatt an Oracle sowie ein separater Deal über bis zu ein Gigawatt mit dem Versorger American Electric Power.
Das Prinzip dahinter ist simpel. Hyperscaler wie Oracle wollen Rechenzentren schnell mit Strom versorgen, ohne jahrelang auf Netzanschlüsse zu warten. Blooms Festoxid-Brennstoffzellen liefern Strom direkt als 800-Volt-Gleichstrom — passend für KI-Serverracks, ohne zusätzliche Umwandlungsschritte. Die Kosteneinsparung gegenüber konventionellen Lösungen schätzen Experten auf 15 bis 30 Prozent.
Jefferies stufte die Aktie nach dem Oracle-Deal von „Sell“ auf „Hold“ hoch. Die Bank sieht Blooms Umsatz 2026 rund 20 Prozent über dem Marktkonsens — und 2027 sogar 51 Prozent darüber, sofern die Oracle-Lieferungen planmäßig anlaufen.
Execution Risk bleibt das zentrale Risiko
Die Bären haben ebenfalls starke Argumente. Bloom soll seine Fertigungskapazität innerhalb eines Jahres verdoppeln. Das birgt Risiken bei Lieferketten, Qualitätskontrolle und der Umsatzerfassung. Kein Wunder, dass skeptische Analysten auf das Kursziel von 55 Dollar verweisen.
Die Bruttomarge liegt bei rund 29 Prozent — solide, aber das Unternehmen schreibt netto noch Verluste. Kurs-Umsatz- und Kurs-Buchwert-Verhältnisse sind ambitioniert. Der AEP-Vertrag über 2,65 Milliarden Dollar enthält zudem eine Bedingung: Ein Abnahmevertrag mit einem ungenannten Kunden muss bis Q2 2026 rechtskräftig werden.
Der 28. April entscheidet
Am 28. April veröffentlicht Bloom Energy die Zahlen für das erste Quartal 2026 — nach Börsenschluss. Die Latte liegt hoch. Im vierten Quartal 2025 übertraf das Unternehmen den Gewinn je Aktie mit 0,45 Dollar die Konsensschätzung von 0,24 Dollar um fast 88 Prozent.
Zeigt das Management, dass die Oracle-Deployments in konkrete Umsätze und Margenverbesserungen münden, dürfte die Bewertung vertretbar wirken. Bleibt der Beweis aus, könnte die Aktie schnell unter Druck geraten — von einem 52-Wochen-Hoch bei 229,55 Dollar ist der Weg nach unten weit.
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