Bloom Energy meldet einen wichtigen Erfolg in Südkorea – doch an der Börse kommt das Signal kaum an. Statt Rückenwind dominiert die Sorge um eine abkühlende KI-Infrastruktur und schwierigere Finanzierung. Wie lässt sich dieser Widerspruch zwischen operativem Fortschritt und schwacher Kursreaktion erklären?
Großprojekt in Korea als Beweis der Stärke
Am Montag hat Partner SK Eternix den Beginn des kommerziellen Betriebs im Chungju Eco Park in Korea bekanntgegeben. Für Bloom Energy ist das ein strategischer Meilenstein im Auslandsgeschäft.
Die Eckpunkte des Projekts:
- Kapazität: 40 Megawatt und damit die größte hocheffiziente SOFC-Anlage in Korea, die auf einem einzigen Modell basiert
- Technik: 120 Fuel-Cell-Server des Typs ES 6.5 von Bloom Energy
- Investitionsvolumen: rund 271 Milliarden KRW
- Leistung: rund 330 Gigawattstunden Strom pro Jahr, ausreichend für etwa 94.000 Haushalte
Mit dem Start in Chungju steigt die kumulierte Brennstoffzellen-Kapazität von SK Eternix auf 129 MW. Damit unterstreicht Bloom Energy seine starke Position im koreanischen Markt für stationäre Power-Lösungen, der von staatlicher Unterstützung für Brennstoffzellen profitiert. Zudem zeigt das Projekt, dass die ES‑6.5-Technologie in großem Maßstab zuverlässig eingesetzt werden kann.
Stimmung kippt trotz operativer Fortschritte
Trotz dieser positiven Nachricht stand die Aktie am Montag deutlich unter Druck und setzt damit eine Schwächephase fort, die bereits Ende letzter Woche begonnen hat. Nach dem starken Lauf im bisherigen Jahresverlauf – der Titel liegt seit Jahresanfang um rund 244 % im Plus – nutzen Anleger die Unsicherheit im Umfeld offenbar für Gewinnmitnahmen. Aktuell notiert die Aktie bei 78,32 Euro und damit spürbar unter dem 50-Tage-Durchschnitt von 94,19 Euro.
Auslöser der negativen Stimmung ist eine Reihe belastender Faktoren:
KI-Infrastruktur unter Beobachtung
Berichte über verzögerte Rechenzentrums-Investitionen eines wichtigen Partners, Oracle, drücken auf die Fantasie rund um künftige Nachfrage. Oracle hatte zuletzt die Umsatzerwartungen verfehlt, was Zweifel am Tempo weiterer Data-Center-Ausgaben aufkommen lässt – ein zentrales Element der KI-Erzählung rund um Bloom Energy.Sollten Anleger sofort verkaufen? Oder lohnt sich doch der Einstieg bei Bloom Energy?
Finanzierungsfragen in den USA
Meldungen, wonach Blue Owl Capital Teile seiner Infrastrukturfinanzierung überdenkt, sorgen für Unruhe. Da das Geschäft von Bloom Energy kapitalintensiv ist, reagieren Marktteilnehmer empfindlich auf Hinweise, dass Finanzierungszusagen für US-Projekte wackeln oder neu verhandelt werden könnten.Sektorrotation und „AI-Bubble“-Narrativ
Parallel dazu ist eine breitere Rotation aus hoch bewerteten KI- und Clean-Energy-Titeln zu beobachten. In diesem Umfeld geraten Werte mit starkem KI-Hype im Rücken besonders unter Druck. Bloom Energy hatte zuvor über 300 % Kursplus in diesem Jahr auf Sicht der Story „künftige KI-Rechenzentren“ aufgebaut – genau diese Erwartung wird nun hinterfragt.
So entsteht eine deutliche Diskrepanz: Während das Korea-Geschäft als stabiles Standbein fungiert und planmäßig wächst, preist der Markt das höhere Risiko bei US-Datenzentrumsprojekten und der Finanzierung aggressiv ein. Technisch befindet sich die Aktie mit einem deutlichen Abstand von gut 36 % zum 52-Wochen-Hoch bei 123,56 Euro in einer ausgeprägten Korrekturphase. Ein RSI von über 90 zeigt zudem eine sehr überkaufte Historie und die aktuell hohe Nervosität im Handel.
Ausblick: Zwischen Korrektur und Pipeline
Der Blick nach vorn richtet sich nun auf zwei Ebenen: kurzfristige Stabilisierung und mittel- bis langfristige Projektpipeline.
Kurzfristig beobachten Marktteilnehmer vor allem, ob sich die Aktie im Bereich von 70 bis 80 Euro stabilisieren kann. Das erfolgreiche Anfahren der Anlage in Chungju liefert zumindest ein fundamentales Gegengewicht zur Bewertungsdebatte in den USA.
Mittelfristig bleiben zwei Punkte entscheidend:
- Analystenreaktionen: Anpassungen von Kurszielen und Schätzungen könnten folgen, wenn die Zurückhaltung bei KI-Investitionen länger anhält. Die bisherige Bewertung basierte stark auf hohen Wachstumsannahmen im Data-Center-Bereich; ein niedrigeres Tempo würde das Chance-Risiko-Profil neu justieren.
- Weitere Projekte mit SK Eternix: Für das kommende Jahr ist der Start des Daesowon Eco Park mit weiteren 40 MW in Korea geplant. Das sichert einen fortlaufenden Umsatzstrom aus der Region und stützt die These, dass Bloom Energy nicht allein von der US-KI-Dynamik abhängt.
Unterm Strich steht Bloom Energy damit in einem Spannungsfeld: Operativ gelingen große Referenzprojekte im Ausland, gleichzeitig zwingt die abgeschwächte KI-Euphorie den Markt zu einer Neubewertung der ambitionierten Wachstumserwartungen, was sich aktuell in hoher Volatilität und einer deutlichen Kurskorrektur niederschlägt.
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