Der Mainzer Impfstoffhersteller treibt seine Onkologie-Pipeline mit großen Schritten voran und glänzt mit vielversprechenden Studiendaten zu Lungenkrebs. An der Börse herrscht dennoch Katerstimmung. Ein schwacher Ausblick für das laufende Jahr und der überraschende Rückzug des Gründer-Duos überschatten die klinischen Erfolge und sorgen für spürbaren Verkaufsdruck.
Verantwortlich für den jüngsten Kursrutsch von knapp 19 Prozent innerhalb der letzten 30 Tage ist ein Zusammentreffen mehrerer negativer Faktoren. Zwar übertraf der Umsatz im vierten Quartal 2025 mit 907 Millionen Euro die Erwartungen, allerdings verfehlte die Prognose für 2026 die Hoffnungen des Marktes deutlich. Statt der anvisierten 2,7 Milliarden Euro rechnet das Management nur noch mit Erlösen zwischen 2,0 und 2,3 Milliarden Euro. Schwerer wiegt für viele Investoren die Ankündigung, dass Ugur Sahin und Özlem Türeci das Unternehmen Ende 2026 verlassen werden, um ein neues mRNA-Projekt zu gründen.
Onkologie als Hoffnungsträger
Abseits der personellen und finanziellen Baustellen liefert die Forschung Argumente für Optimismus. Auf dem europäischen Lungenkrebskongress (ELCC) in Kopenhagen präsentierte das Unternehmen in der vergangenen Woche starke Daten zu seinem bispezifischen Antikörper Pumitamig. Das klinische Programm wächst rasant: Bis Ende 2026 plant BioNTech 15 Phase-3-Studien und erwartet sieben wichtige Datenauslesungen. Diese Ergebnisse werden maßgeblich definieren, wie schnell die Transformation zum breit aufgestellten Krebs-Spezialisten gelingt.
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Analysten passen Modelle an
Die Wall Street reagiert auf die veränderte Nachrichtenlage mit einer Neukalibrierung. Zwar halten die meisten Experten an ihren positiven Grundbewertungen fest und verweisen auf den Wert der Krebspipeline, die Kursziele wurden aufgrund der sinkenden Covid-Erlöse jedoch nach unten korrigiert:
- Morgan Stanley: Ziel von 134 auf 125 US-Dollar gesenkt (Rating: Overweight)
- Jefferies: Ziel von 151 auf 138 US-Dollar gesenkt (Rating: Buy)
- TD Cowen: Niedrigste Schätzung im aktuellen Konsens mit 94 US-Dollar
Bis zum Ende des ersten Halbjahres 2026 soll nun eine verbindliche Vereinbarung über die Technologieübertragung an das neue Unternehmen der scheidenden Gründer unterzeichnet werden. Parallel dazu werden die anstehenden Phase-3-Daten aus der Onkologie zeigen müssen, ob die klinischen Fortschritte ausreichen, um den Fokus der Investoren wieder auf das operative Geschäft zu lenken.
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