Sechs Präsentationen beim weltgrößten Onkologie-Kongress, eine neue Analystenwarnung — und ein Kurs, der trotzdem nachbörslich zulegt. Bei BioNTech treffen diese Woche zwei gegensätzliche Narrative aufeinander.
Pump-Daten aus drei Tumor-Indikationen
Vom 29. Mai bis 2. Juni präsentiert BioNTech auf der ASCO-Jahrestagung in Chicago neue klinische Daten zu seinen wichtigsten Onkologie-Kandidaten. Im Mittelpunkt steht Pumitamig, ein bispezifischer Antikörper, der PD-L1-Checkpoint-Inhibition mit VEGF-A-Neutralisierung kombiniert und gemeinsam mit Bristol Myers Squibb entwickelt wird.
Aus der laufenden Phase-2/3-Studie ROSETTA Lung-02 kommen Daten zur Erstlinienbehandlung von nicht-kleinzelligem Lungenkrebs. Das Unternehmen bezeichnet sie als dritten globalen Datensatz, der ermutigende Anti-Tumor-Aktivität von Pumitamig plus Chemotherapie zeigt — nach bereits veröffentlichten Ergebnissen bei kleinzelligem Lungenkrebs und dreifach negativem Brustkrebs. Diese konsistente Signalkette soll den laufenden zulassungsrelevanten Phase-3-Teil der Studie informieren, in dem Pumitamig gegen den Checkpoint-Inhibitor Pembrolizumab plus Chemotherapie antreten muss.
Ferner präsentiert BioNTech Phase-2-Überlebensdaten für Gotistobart bei platinresistentem Eierstockkrebs. Der selektive CTLA-4-Antikörper, entwickelt mit OncoC4, zeigte in der PRESERVE-004-Studie anhaltende Anti-Tumor-Aktivität und klinisch relevante Gesamtüberlebensraten bei stark vorbehandelten Patientinnen — ohne Chemotherapie.
Bernstein zweifelt am Konsens
Genau hier setzt die Gegenperspektive an. Bernstein SocGen Group startete die Coverage von BioNTech mit „Market Perform“ und einem Kursziel von 96 Dollar — und lieferte eine klare Begründung: Die bisherige PD-L1/VEGF-Klasse hat wiederholt keinen statistisch signifikanten Überlebensvorteil gezeigt. Bernstein sieht deshalb ein hohes Risiko, dass die zulassungsrelevanten Studien für Pumitamig scheitern.
Substanzieller ist ein weiterer Punkt: Das risikobereinigte Pipeline-Umsatzpotenzial liegt nach Bernstein-Schätzungen rund 43 Prozent unter den Konsenserwartungen — ein merklicher Spread, der zeigt, wie weit das Analystenlager beim Bewertungsansatz auseinanderliegt. Die Kurszielspanne reicht derzeit von 75 Dollar bis 157 Dollar.
Immerhin erkennt Bernstein BioNTechs finanzielle Ausgangslage an. Die Kasse von rund 16,8 Milliarden Euro zum Ende des ersten Quartals 2026 gibt dem Unternehmen den Spielraum, weitere Kandidaten mit höherer Erfolgswahrscheinlichkeit zu entwickeln. Hinzu kommt ein genehmigtes Aktienrückkaufprogramm über eine Milliarde Dollar, das bis Mai 2027 läuft.
Datenlage entscheidet
Die ASCO-Präsentationen ab dem 30. Mai werden zeigen, ob die neuen Pumitamig-Daten aus ROSETTA Lung-02 die Bedenken zur Überlebenszeit entkräften können. Trägt der aktualisierte Datenschnitt überzeugendere Überlebenskurven, könnte das den Konsens wieder in Richtung der optimistischeren Kursziele verschieben. Umgekehrt würde eine schwache Signallage Bernsteins skeptische Einschätzung bestätigen — und den Abstand zwischen 96 und 157 Dollar sehr viel relevanter machen.
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