Der IT-Dienstleister Bechtle wählt in einer angespannten Marktphase die Flucht nach vorn und kommuniziert offen über massive Lieferkettenprobleme bei Speicherchips. Die Quittung der Anleger fiel drastisch aus und schickte das Papier zeitweise auf das tiefste Niveau seit sieben Jahren. Während das Management auf Besserung zur Jahresmitte hofft, offenbart der Blick auf die jüngsten Geschäftszahlen ein ambivalentes Bild.
Teure Speicherchips belasten Prognose
Für das laufende Jahr 2026 rechnet Bechtle zwar mit einem deutlichen Wachstum des Geschäftsvolumens von 5 bis 10 Prozent, schraubt die Erwartungen an die Profitabilität aber drastisch zurück. Umsatz und Vorsteuerergebnis sollen lediglich in einer Bandbreite von 0 bis 5 Prozent zulegen. Verantwortlich für diese Zurückhaltung ist der massive Ausbau von KI-Rechenzentren, der Speicherchips extrem verknappt und verteuert hat.
Konzernchef Thomas Olemotz betonte, dass verlässliche Szenarien für den Jahresverlauf aufgrund der volatilen Preise derzeit schlicht unmöglich seien. Der Markt reagierte auf diese Unsicherheit mit einem harten Abverkauf. Analysten hatten im Vorfeld mit deutlich höheren Gewinnsteigerungen gerechnet. Nach dem Kursrutsch ging die Aktie gestern bei 26,76 Euro aus dem Handel, womit sich der Verlust seit Jahresbeginn bereits auf über 37 Prozent summiert.
Solides Fundament im Basisgeschäft
Abseits der aktuellen Lieferkrise zeigte das abgelaufene Geschäftsjahr 2025 durchaus robuste Tendenzen. Das Geschäftsvolumen kletterte um 8,1 Prozent auf knapp 8,6 Milliarden Euro, getragen von einem starken Softwaregeschäft und einem Rekordmonat im Dezember. Das Vorsteuerergebnis (EBT) sank zwar um 6 Prozent auf 324,2 Millionen Euro, traf damit aber genau die internen Erwartungen.
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Aktionäre profitieren trotz des Gegenwinds von der kontinuierlichen Ausschüttungspolitik des Unternehmens. Vorstand und Aufsichtsrat schlagen eine zum Vorjahr konstante Dividende von 0,70 Euro je Aktie vor. Die Ausschüttungsquote steigt dabei leicht auf 38,5 Prozent.
Konsolidierung als strategische Chance
Das Management betrachtet den branchenweiten Druck nicht nur als Risiko, sondern als strategische Gelegenheit. Kleinere IT-Dienstleister tun sich mit den aktuellen Beschaffungsproblemen deutlich schwerer. Bechtle plant, diese Schwäche der Konkurrenz auszunutzen und peilt in diesem Jahr drei bis fünf gezielte Übernahmen an. Die finanziellen Mittel für derartige Zukäufe sind laut Unternehmensangaben vorhanden. Auch an den langfristigen Zielen rüttelt der Vorstand nicht: Bis 2030 soll das Geschäftsvolumen auf mindestens 10 Milliarden Euro bei einer EBT-Marge von 5 Prozent anwachsen.
Das Management hat sich bewusst gegen beschönigende Prognosen entschieden und will zur Jahresmitte eine detaillierte Neubewertung der Lage vornehmen. Bis dahin hängen die Margen maßgeblich von der Preisentwicklung auf dem Halbleitermarkt ab. Sobald sich die Einkaufspreise für Speicherchips stabilisieren und die Lieferzyklen verkürzen, besitzt der IT-Dienstleister die nötige Marktposition, um die temporären Kostenrisiken wieder an die Endkunden weiterzugeben.
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