Der Cefetra-Verkauf ist abgeschlossen, 125 Millionen Euro fließen in die Kasse. Doch das eigentliche Problem sitzt tiefer: Ausgerechnet die Energietochter BayWa r.e., die zwei Milliarden Euro zum Schuldenabbau beisteuern sollte, gerät massiv unter Druck. Gleichzeitig räumt die gesamte Konzernspitze das Feld.
Cefetra bringt Bilanzerleichterung
Der Verkauf der niederländischen Cefetra entlastet die BayWa-Bilanz deutlich stärker als der reine Kaufpreis vermuten lässt. Durch die Entkonsolidierung sinken die Bankverbindlichkeiten um über 600 Millionen Euro, da auch die Kredite der Tochter aus der Konzernbilanz verschwinden.
Zusammen mit den Verkäufen aus 2025 reduzierte BayWa die Schulden damit um rund 1,3 Milliarden Euro. Das klingt zunächst beeindruckend, deckt aber nur ein Drittel des Gesamtziels ab. Bis 2028 fordern die Gläubiger eine Entschuldung von vier Milliarden Euro. Die Lücke: 2,7 Milliarden Euro.
Energietochter als Sanierungsrisiko
Etwa zwei Milliarden Euro sollten durch den Teilverkauf der BayWa r.e. hereinkommen. Doch genau hier wird es kritisch: Der Vorstand räumte bereits „wesentliche Abweichungen“ von der Planung ein.
Hauptursache ist die aggressive Energiepolitik unter US-Präsident Trump. Die USA waren 2024 mit über 534 Megawatt verkaufter Leistung der wichtigste Markt für BayWa r.e. Das im Juli 2025 unterzeichnete Gesetzespaket dreht die Förderpolitik radikal um: Steueranreize für Wind und Solar werden gestrichen, Projektpipelines per Dekret für 90 Tage gestoppt.
Die Belastungen sollen sich auf einen hohen neunstelligen bis über eine Milliarde Euro summieren. Das würde den gesamten Sanierungsplan zum Scheitern bringen. Wegen dieser Unsicherheiten verzögert sich auch der testierte Jahresabschluss für 2025. Das Management hat vorsorglich Gespräche mit Finanzierern aufgenommen.
Zusätzlicher Druck kommt von der BaFin, die seit Oktober 2024 den Jahresabschluss 2023 prüft. Das Bundesamt für Justiz verhängte bereits ein Ordnungsgeld wegen verspäteter Datenübermittlung.
Kompletter Umbau der Führung
Die Krise zieht personelle Konsequenzen nach sich. Vorstandschef Dr. Frank Hiller scheidet zum 31. Juli 2026 aus, sein Mandat als Vorsitzender endete bereits mit sofortiger Wirkung. Vorständin Marlen Wienert übernimmt zusätzlich das Personalressort und den Bereich Nachhaltigkeit.
Im Aufsichtsrat werfen drei Mitglieder das Handtuch: CSU-Politikerin Monika Hohlmeier und Bankdirektor Michael Höllerer Ende März, Monique Surges Ende Mai. Sie standen in der Kritik, den schuldenfinanzierten Expansionskurs gestützt zu haben.
Die Kontrollmechanismen wurden drastisch verschärft: Künftig muss der Aufsichtsrat alle Geschäfte über 50 Millionen Euro billigen – vorher lag die Schwelle bei 200 Millionen Euro. Der Aufsichtsrat besteht aktuell aus 15 Mitgliedern, drei Nachbesetzungen sollen zeitnah erfolgen.
Die Zahlen entscheiden
Am 26. März präsentiert BayWa die Zahlen für das vierte Quartal 2025. Diese Veröffentlichung wird zur Nagelprobe: Sie muss zeigen, ob die Lücke durch den geplanten Verkauf des neuseeländischen Apfelanbauers T&G Global (erwartete 300 Millionen Euro) und andere Maßnahmen noch zu schließen ist. Oder ob das gesamte Rettungskonzept angesichts des US-Desasters neu verhandelt werden muss.
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