Bayer bekommt den nächsten Wachstumstreiber für sein Pharmageschäft. Die US-Arzneimittelbehörde FDA hat Asundexian zugelassen, das unter dem Markennamen Sunharbo vertrieben wird. Wenige Stunden später legte Deutsche Bank mit einem höheren Kursziel nach.
Zulassung nach dem Rückschlag von 2023
Sunharbo darf in den USA zur Schlaganfallprophylaxe eingesetzt werden. Es richtet sich an Erwachsene nach einem leichten bis mittelschweren nicht-kardioembolischen ischämischen Schlaganfall sowie nach einer Hochrisiko-TIA, einem sogenannten Mini-Schlaganfall. Die Anwendung erfolgt in Kombination mit einer Thrombozytenaggregationshemmung. China hatte vor zwei Wochen als erstes Land grünes Licht gegeben.
Der Wirkstoff gehört zur neuen Klasse der FXIa-Hemmer. Deren Blutungsrisiko gilt als deutlich geringer als bei bisherigen Blutverdünnern. Analysten trauen Sunharbo Spitzenumsätze in Milliardenhöhe zu.
Dabei stand das Projekt schon auf der Kippe. 2023 brach Bayer eine Phase-III-Studie bei Vorhofflimmern wegen mangelnder Wirksamkeit vorzeitig ab. Erst Studiendaten im vergangenen Jahr weckten die Hoffnungen neu.
Für den Konzern kommt das Mittel zur rechten Zeit. Xarelto und das Augenmedikament Eylea verlieren nach Patentabläufen Umsatz an Generika. Sunharbo könnte diese Lücke zumindest teilweise füllen.
Deutsche Bank hebt Ziel auf 65 Euro
Die Analysten der Deutschen Bank erhöhen das Kursziel von 60 auf 65 Euro und bleiben bei „Buy“. Den Grund sieht das Haus im stärkeren dritten Quartal, getragen von der Pharmasparte. Die Prognose für das bereinigte EBITDA 2026 steigt um rund drei Prozent auf 10,06 Milliarden Euro. Das liegt nahe am oberen Ende der angehobenen Konzernspanne von 9,6 bis 10,1 Milliarden Euro.
Zudem bewerten die Analysten die Pharmasparte in ihrer Sum-of-the-parts-Rechnung jetzt mit dem 11-Fachen statt dem 10-Fachen des EBITDA. Für 2027 und 2028 heben sie die Schätzungen ebenfalls um etwa drei Prozent an. Leichte Abstriche im Agrargeschäft gleichen das teilweise aus.
Glyphosat bleibt der Unsicherheitsfaktor
Die Bewertung wirkt aus Sicht der Bank weiterhin moderat. Bayer wird mit dem 8,1-Fachen des für 2027 erwarteten EBITDA gehandelt, unter den Vergleichswerten aus Agrar und Pharma. Die Aktie hat sich binnen eines Jahres mehr als verdoppelt.
Im Rechtsstreit um Glyphosat gewann der Konzern zuletzt einstimmig vor einer Jury, den ersten Prozess seit dem Urteil des Supreme Court. Als nächster Meilenstein steht die Entscheidung über den Vergleich für die Sammelklage an. Sie dürfte zeigen, wie stark die Prozesskosten den Cashflow künftig noch belasten.
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