Im Rennen um die lukrativsten Segmente des Chipmarkts zeichnet sich eine Gewichtsverschiebung ab. Analysten trauen AMD dank starker Zuwächse im Rechenzentrum und verlässlicher Stückzahlen die Führungsrolle bei Serverprozessoren zu. Gleichzeitig geraten die bisherigen Schwergewichte unter Druck: Während Intel mit anhaltenden Lieferverzögerungen kämpft, dämpfen Experten die kurzfristigen Kurserwartungen für Marktführer Nvidia spürbar.
Die Bank of America hebt ihr Kursziel für AMD von 650 auf 700 Dollar an und bestätigt die Kaufempfehlung. Dagegen kappt das Institut das Ziel für Nvidia von 350 auf 280 Dollar. Das Kursziel für Intel sinkt von 100 auf 80 Dollar.
Rechenzentren treiben das Wachstum
Die Zuversicht für AMD speist sich vor allem aus dem Markt für Serverprozessoren. Bis 2030 dürfte dieses Marktvolumen auf 240 Milliarden Dollar wachsen, getrieben durch die Verbreitung agentischer KI. Das entspricht einem durchschnittlichen Zuwachs von 39 Prozent pro Jahr. AMD profitiert hier von einer besseren Berechenbarkeit bei den verfügbaren Stückzahlen als die Konkurrenz.
Zusätzlichen Rückhalt liefern die jüngsten Quartalszahlen des Konzerns. Im dritten Quartal kletterte der Konzernumsatz um 45 Prozent auf 13,4 Milliarden Dollar. Der Geschäftsbereich für Rechenzentren verdoppelte sich nahezu: Die Erlöse stiegen dort um 97 Prozent auf 8,5 Milliarden Dollar. Für das vierte Quartal stellt das Management rund 17 Milliarden Dollar Erlös in Aussicht.
Gegenwind für die etablierte Konkurrenz
William Blair stuft die AMD-Aktie parallel von „Market Perform“ auf „Outperform“ hoch. Nach Einschätzung des Analysehauses könnten die KI-Umsätze im Rechenzentrumsgeschäft bereits im vierten Quartal das Segment der klassischen Server-CPUs überholen. Als mittelfristiger Treiber gilt der Hochlauf der Helios-KI-Systeme, der sich bis 2027 fortsetzen soll.
Bei Intel trübt sich die Lage derweil ein. Die Produktplanung für die Xeon-Serverprozessoren bleibt von Verzögerungen und Engpässen belastet. Bei Nvidia wiederum loben Beobachter zwar den Produktionsanlauf der Vera-Prozessoren der nächsten Generation. Unklarheiten über die künftige Führung und eine erwartete hohe Kursschwankung veranlassen Kunden jedoch, nach Alternativen zu suchen.
An den US-Börsen zeichnete sich die veränderte Stimmung sofort ab: Die AMD-Aktie legte am Donnerstag um 2,87 Prozent auf 569,50 Dollar zu. Die Papiere von Intel gaben vorbörslich um 2,85 Prozent nach, während Nvidia an der Nasdaq 9,63 Prozent verlor.
Wachstumsrisiken bleiben dennoch bestehen. Eigene Chipentwicklungen großer Technologiekonzerne wie Meta Platforms könnten den Markt für KI-Beschleuniger zunehmend herausfordern. Ob AMD seinen Vorsprung halten kann, hängt an der reibungslosen Auslieferung der nächsten Chipgenerationen in den kommenden Quartalen.
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