Starke Zahlen, vorsichtiger Ausblick: Bei Atlassian überlagert die Wachstumsdelle im Cloud-Geschäft das gelungene erste Geschäftsquartal. Truist senkt das Kursziel deutlich. Vorbörslich rutschte die Aktie zeitweise um mehr als 15 Prozent ab.
Zahlen schlagen die Erwartungen
Atlassian erzielte im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen bereinigten Gewinn von 1,65 Dollar je Aktie. Erwartet worden waren 1,43 Dollar. Der Umsatz lag mit 1,77 Milliarden Dollar ebenfalls über der Prognose von 1,71 Milliarden.
Dennoch fiel der Kurs nachbörslich. Marktteilnehmer hatten auf eine weitere Beschleunigung bei Cloud-Umsatz und Subscription-ARR gehofft. Stattdessen blieb das Cloud-Wachstum im Quartalsvergleich bei rund 31 Prozent stehen.
Für das zweite Quartal peilt das Management ein Cloud-Wachstum von etwa 27 Prozent an, gut dreieinhalb Prozentpunkte weniger. Die Jahresprognosen hob Atlassian nur leicht an: Cloud-Umsatz und Subscription-ARR um jeweils 0,5 Prozentpunkte, der Gesamtumsatz um 0,75 Punkte auf 13,75 Prozent.
Warum die Cloud-Zahl bremst
Laut Guggenheim liegt die leichte Cloud-Schwäche an sehr großen Unternehmenskunden. Sie verpflichten sich zu mehrjährigen Migrationen und verlangen währenddessen hybride Setups. Der Umsatz verteilt sich dadurch auf Cloud und Rechenzentrum: Das Rechenzentrumsgeschäft übertraf die Erwartungen, die Cloud-Sparte wird leicht gedrückt.
Operativ meldet das Haus Rückenwind. Das Sitzplatzwachstum aus verdrängten Wettbewerbern legte um mehr als 40 Prozent zu, die Netto-Umsatzbindung im Cloud-Geschäft blieb bei über 120 Prozent.
Analysten setzen unterschiedliche Akzente
Truist senkte das Kursziel auf 200 Dollar von 250 Dollar, blieb aber bei „Buy“. Die Analysten sehen die Migration der Rechenzentrumskunden als zunehmend komplex und möglicherweise langwieriger. Zudem belasten die Ausweitung der KI-Anwendung Rovo und Investitionen in den Vertrieb die Margen, bevor sie sich über Nutzung auszahlen. Truist kürzte deshalb seine Margenschätzungen.
Das Analystenbild bleibt gespalten:
- Guggenheim: Kursziel 280 Dollar, „Buy“
- Truist: Kursziel 200 Dollar, „Buy“
- Canaccord Genuity: Kursziel 175 Dollar, „Buy“
Vor den Zahlen schloss die Aktie bei 183,29 Dollar, nach einem Plus von gut 100 Prozent in sechs Monaten. Der vorbörsliche Kurs von zuletzt 155,01 Dollar läge rund 15 Prozent darunter und damit auch unter dem Canaccord-Ziel von 175 Dollar. Ob sich diese Marke als Boden erweist, zeigt der Handelsstart an der Nasdaq am Freitag.
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