APA Group treibt die Bulloo Interlink Pipeline mit einer verbindlichen Investitionsentscheidung voran. Am Donnerstag kündigte das Unternehmen dafür 700 Millionen A$ an. Ein fünfjähriger Transport- und Speichervertrag mit Origin Energy stützt das Vorhaben. Damit konkretisiert APA seine Projektpläne, während Aktionäre die wirtschaftliche Tragfähigkeit neuer Gaspipelines stärker hinterfragen.
Origin-Vertrag stützt die Investitionsentscheidung
Nach Unternehmensangaben ist die Vereinbarung mit Origin Energy inflationsgebunden und nach dem Take-or-pay-Prinzip ausgestaltet. Sie verbindet Transport- und Speicherleistungen mit einer vertraglichen Zahlungsverpflichtung. Für Anleger sind damit nicht allein die Investitionskosten relevant: Auch die Absicherung der späteren Nutzung gehört zum Kern der Entscheidung.
Reuters beziffert APAs gesamte Mittelzusage für das Projekt auf rund 920 Millionen A$. Darin enthalten sind 220 Millionen A$ für vorbereitende Arbeiten, die bereits im Februar genehmigt wurden. Die am Donnerstag angekündigte Investition ist deshalb nicht mit der gesamten finanziellen Verpflichtung für die Pipeline gleichzusetzen.
Der Vertrag mit Origin Energy und der Zeitplan beantworten dabei unterschiedliche Fragen. Die Vereinbarung schafft einen kommerziellen Rahmen; bis zur angestrebten Inbetriebnahme muss APA das Bauvorhaben noch umsetzen. Die Investitionsentscheidung bedeutet also nicht, dass die Pipeline bereits betriebsbereit ist.
Der Baustart ist für Anfang 2027 vorgesehen und steht unter dem Vorbehalt der erforderlichen Genehmigungen. Den kommerziellen Betrieb strebt APA für den Winter 2029 an. Diese Termine sind Planungsziele und keine bereits erreichten Meilensteine.
Aktionäre prüfen die Wirtschaftlichkeit
Die Investitionsentscheidung fällt zugleich in eine Debatte über die Risiken weiterer Gasprojekte. Für Anleger stehen damit die konkrete vertragliche Absicherung des Bulloo-Vorhabens und die grundsätzliche Prüfung künftiger Pipeline-Investitionen nebeneinander. Der Origin-Vertrag ist ein projektspezifischer Baustein, kein pauschaler Nachweis für die Tragfähigkeit aller Vorhaben.
Medienberichten zufolge unterstützten mehr als 115 Aktionäre eine Resolution, die von APA eine Offenlegung der wirtschaftlichen Tragfähigkeit geplanter Gaspipelines verlangt. Zu den Unterstützern zählen CalPERS, der New York City Pension Fund, KLP und Storebrand.
Für die Bewertung der Entscheidung sind deshalb zwei Ebenen zu trennen: APA hat für Bulloo eine Investition beschlossen und einen Vertrag abgeschlossen. Die weitergehende Forderung der Aktionäre richtet sich dagegen auf die wirtschaftliche Begründung geplanter Pipelines. Der nächste Umsetzungsschritt bei Bulloo bleibt der genehmigungsabhängige Baustart.
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