Der Börsengang von Anthropic nimmt Konturen an. Die korrigierte Preisspanne liegt bei 70 bis 78 Dollar je Aktie, angeboten werden 825 Millionen Papiere. Die Zwei-Billionen-Träume vom Frühjahr sind damit endgültig Geschichte.
Korrigierte Konditionen
Zunächst war es zu einem Fehlstart gekommen. Am späten Montag hatte ein Unternehmensvertreter Banken ein Dokument mit rund 867 Millionen Aktien zu 70 bis 80 Dollar geschickt, die Angaben aber kurz darauf als fehlerhaft zurückgezogen. Nun liegt die aktualisierte Fassung vor.
Am oberen Ende der Spanne würde der Konzern bis zu 64,35 Milliarden Dollar einnehmen. Auf voll verwässerter Basis ergäbe sich ein Wert von bis zu 1,405 Billionen Dollar. Im Mai hatte eine Finanzierungsrunde noch 965 Milliarden Dollar ergeben. Hinzu kommt eine separate Privatplatzierung über 26 Milliarden Dollar, an der sich unter anderem Alphabet, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft und TSMC beteiligen sollen.
Der Handelsstart an der Nasdaq unter dem Kürzel „ANT“ ist für den 19. oder 20. November angepeilt. Die Roadshow soll heute beginnen, der endgültige Preis wird in der kommenden Woche erwartet.
Zahlen zwischen Rekord und Rotstift
Das Wachstum ist beeindruckend. In den ersten neun Monaten erlöste Anthropic 33,24 Milliarden Dollar, rund 1.200 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Der Nettoverlust summierte sich auf 104 Milliarden Dollar. Der Großteil geht allerdings auf Bewertungseffekte bei Wandelanleihen und Derivaten zurück, nicht auf das operative Geschäft. Im Vorjahreszeitraum 2025 lag der Verlust bei 25,1 Milliarden Dollar.
Die Stimmung ist schwieriger geworden. Einige Investoren rechnen laut Marktberichten mit einem Abschlag, selbst 1,5 Billionen Dollar gelten einem von ihnen als „Stretch“. Belastend wirken die Midterm-Wahlen mit einem demokratischen Erfolg im Kongress und Volksabstimmungen, die den KI-Ausbau bremsen könnten. Steigende Zinsen verteuern zudem die Schuldenfinanzierung teurer Infrastruktur, was den Markt für KI-Werte skeptischer macht.
Zeitlich passend kamen am Montag die Modelle Claude Fable 5.2 und Claude Mythos 5.2 auf den Markt. Es sind die ersten Frontier-Modelle seit Dario Amodeis Aufruf im September, das Entwicklungstempo zu drosseln. Anthropic betont umfangreiche Sicherheits- und Alignment-Tests.
Was der Börsengang bedeutet
Der Vergleichsmaßstab ist hoch. SpaceX sammelte vor rund fünf Monaten 85,7 Milliarden Dollar ein und kommt heute auf einen Börsenwert knapp unter zwei Billionen Dollar. Anthropic dürfte der zweitgrößte Börsengang dieser Art werden.
Auch jenseits der Kurse wirkt die Platzierung: Tausende Beschäftigte und frühe Geldgeber könnten Anteile zu Geld machen. Entscheidend ist nun der Preis in der kommenden Woche. Landet er am unteren Ende der Spanne, liegt die Bewertung deutlich unter den zuletzt kursierenden 1,5 Billionen Dollar.
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