Die Aktie von American States Water steht vor einer doppelten regulatorischen Herausforderung. Während die Umweltbehörde EPA neue Grenzwerte für Trinkwasser verschärft, könnte eine parallel laufende juristische Initiative die Genehmigung neuer Infrastrukturprojekte vereinfachen. Für den Versorger mit Schwerpunkt in Kalifornien geht es um die Balance zwischen steigenden Compliance-Kosten und langfristiger Planungssicherheit.
Am 5. Januar 2026 schlug die EPA einen neuen, verbindlichen Grenzwert für Perchlorat im Trinkwasser von 20 Mikrogramm pro Liter vor. Diese Regelung betrifft über 66.000 Wassersysteme in den USA und verpflichtet sie zu strengeren Test- und Überwachungsprotokollen. Für American States Water, das über seine Tochter Golden State Water Company umfangreiche Netze betreibt, bedeutet dies zusätzliche operative Aufwände und Fixkosten.
Neue EPA-Grenzwerte setzen Branche unter Druck
Der Zeitpunkt der Entscheidung zwingt Versorger, ihre langfristigen Investitionspläne zu überdenken. Der Markt bewertet derzeit das Potenzial für steigende Überwachungskosten. Die Behörde erwägt sogar noch strengere Grenzwerte und nimmt Stellungnahmen zu Werten von 20, 40 oder 80 Mikrogramm entgegen, was auf eine mögliche weitere Verschärfung der Endregelung hindeutet. Der Prozess zieht sich bis 2027 hin:
* Einführung einer verpflichtenden Perchlorat-Überwachung für alle kommunalen Wassersysteme.
* Frist für die Verabschiedung der Endregelung bis zum 21. Mai 2027.
* Verschärfte Prüfungen für bestimmte Wassersysteme unter den neuen EPA-Richtlinien.
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Juristische Initiative könnte Genehmigungen erleichtern
Parallel dazu forderte die Washington Legal Foundation (WLF) am selben Tag eine engere Auslegung der Definition von „Gewässern der USA“ (WOTUS). Dies zielt darauf ab, die Zuständigkeit nach dem Clean Water Act enger an ein kürzliches Urteil des Obersten Gerichtshofs zu binden. Für American States Water könnte eine engere bundesstaatliche Definition die Genehmigungsverfahren für neue Wasserinfrastrukturprojekte weniger komplex machen. Diese rechtliche Auseinandersetzung unterstreicht die anhaltende Volatilität der Umweltpolitik auf Bundesebene.
Dividendensicherheit als Puffer
Trotz dieser regulatorischen Gegenwinde stützt sich American States Water auf seinen Status als „Dividend King“. Das Unternehmen hat seine Dividende seit 71 Jahren in Folge erhöht – eine Serie, die von den meisten börsennotierten Unternehmen unerreicht ist. Die Stabilität der Ausschüttung wird durch eine Entscheidung der kalifornischen Regulierungsbehörde CPUC gestützt, die die Kapitalkostenprüfung für die Tochtergesellschaft bis Ende 2027 verschoben hat. Dadurch bleibt die genehmigte Eigenkapitalrendite von 7,93% vorerst erhalten und bietet einen Puffer gegen die neuen Umweltkosten.
Die Aktie notierte am 5. Januar bei 71,62 US-Dollar, etwa 14% unter ihrem 52-Wochen-Hoch. Der Markt beobachtet nun, ob die stabile Eigenkapitalrendite ausreicht, um die neu hinzukommenden Compliance-Kosten aufzufangen, ohne dass Notwendigkeit für außerordentliche Tariferhöhungen entsteht. Die endgültige Ausgestaltung der EPA-Regelung im Mai 2027 wird hierfür entscheidend sein.
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