Advanced Micro Devices hat im Februar einen veritablen Dämpfer hinnehmen müssen. Der Aktienkurs fiel im Monatsverlauf um 15,4 Prozent – trotz Rekordergebnissen im vierten Quartal. Verantwortlich dafür war eine Prognose, die zwar die durchschnittlichen Analystenschätzungen übertraf, aber die Erwartungen der optimistischsten Investoren verfehlte. Doch während die Börse zweifelte, arbeitete AMD im Hintergrund an einer Serie strategischer Vereinbarungen, die das Unternehmen nachhaltig im KI-Markt verankern könnten.
Starke Zahlen, verhaltener Ausblick
Im vierten Quartal 2025 erzielte AMD einen Umsatz von 10,3 Milliarden Dollar – ein neuer Rekord. Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 1,53 Dollar und übertraf die Analystenschätzung von 1,32 Dollar deutlich. Für das Gesamtjahr 2025 wies das Unternehmen Erlöse von 34,6 Milliarden Dollar aus. Besonders stark entwickelte sich das Datacenter-Geschäft mit einem Umsatzplus von 32 Prozent auf 16,6 Milliarden Dollar, getrieben durch die Nachfrage nach EPYC-Prozessoren und Instinct-GPUs.
Trotz dieser Erfolge reagierte die Aktie nach Veröffentlichung der Quartalszahlen mit Kursverlusten. Der Grund: AMD prognostizierte für das laufende Quartal Erlöse zwischen 9,5 und 10,1 Milliarden Dollar. Der Mittelwert dieser Spanne lag zwar über der durchschnittlichen Analystenschätzung von 9,38 Milliarden Dollar, blieb jedoch hinter den Hoffnungen derjenigen Investoren zurück, die mit einer deutlich stärkeren KI-getriebenen Nachfrage gerechnet hatten.
60 Milliarden Dollar von Meta
Anfang März folgte dann die Überraschung: AMD und Meta gaben eine mehrjährige Partnerschaft bekannt, die den Einsatz von bis zu sechs Gigawatt AMD-Instinct-GPUs in Metas KI-Infrastruktur vorsieht. Die ersten Lieferungen für das erste Gigawatt sollen in der zweiten Jahreshälfte 2026 beginnen. Laut Reuters beläuft sich das Volumen der Vereinbarung auf rund 60 Milliarden Dollar über fünf Jahre.
Die Partnerschaft umfasst maßgeschneiderte MI450-GPUs, EPYC-Prozessoren der sechsten Generation und die ROCm-Software. Zusätzlich erhält AMD leistungsbasierte Optionsscheine für bis zu 160 Millionen Aktien, deren Ausübung an Liefermeilensteine und Kursziele gekoppelt ist. Die Struktur ähnelt stark der Vereinbarung mit OpenAI vom Oktober, die ebenfalls sechs Gigawatt GPUs umfasst. Damit hat AMD Zusagen für insgesamt zwölf Gigawatt an GPU-Kapazität – mehr als das Zehnfache des Jahresumsatzes 2025.
Nutanix: Angriff auf den Unternehmensmarkt
Parallel dazu verkündete AMD eine strategische Allianz mit Nutanix. Gemeinsam wollen beide Unternehmen eine Plattform für KI-Anwendungen in Unternehmen entwickeln, die auf AMD-Beschleunigern basiert. AMD investiert 150 Millionen Dollar direkt in Nutanix-Aktien zum Preis von 36,26 Dollar je Anteil und stellt zusätzlich bis zu 100 Millionen Dollar für Forschung und Markteinführung bereit.
Technisch zentral ist die Integration der AMD-ROCm-Software direkt in die Nutanix-Umgebung. Dieser Schritt soll die „Software-Lücke“ schließen, die AMD bislang im Wettbewerb mit Nvidias CUDA-Ökosystem behinderte. Das erste gemeinsame Produkt wird Ende 2026 erwartet.
Nvidia im Visier
Der MI450-Chip wird in 2-Nanometer-Technologie von Taiwan Semiconductor gefertigt – ein Vorteil gegenüber Nvidias Vera Rubin, der auf dem 3-Nanometer-Prozess basiert. In puncto absoluter Spitzenleistung dürfte AMD Nvidia kurzfristig dennoch nicht überholen. Doch der Markt wächst schnell genug, um mehrere Gewinner zu tragen. Nvidia kontrolliert rund 90 Prozent des GPU-Markts, AMD ist mit 320 Milliarden Dollar bewertet.
Die Partnerschaften mit Meta und Nutanix sind AMDs bislang konkreteste Schritte, um Nvidias Dominanz sowohl im Hyperscale- als auch im Enterprise-Segment herauszufordern. Dass neben Meta auch OpenAI auf AMD setzt, könnte weitere große Datacenter-Betreiber ermutigen, ebenfalls AMD-Hardware einzusetzen.
Ausblick: Liefern muss AMD selbst
Das Management kalkuliert für die kommenden drei Jahre mit einer durchschnittlichen jährlichen Umsatzsteigerung von 35 Prozent. Die Ankündigungen haben die Aktie zunächst gestützt, doch Fragen zur Umsetzung, zu Produktionsterminen und zur Nachhaltigkeit der Nachfrage bleiben offen. Die ersten MI450-Auslieferungen in der zweiten Jahreshälfte 2026 werden zeigen, ob AMD seine Deal-Dynamik in dauerhaftes Umsatzwachstum übersetzen kann. Am 5. Mai 2026 legt das Unternehmen seine nächsten Quartalszahlen vor – ein Termin, den Investoren genau im Blick haben dürften.
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