Alzchem: EBITDA um 14,2 Prozent auf 64,5 Millionen

Die Alzchem Group hat im ersten Halbjahr 2026 ein deutliches Ergebniswachstum verzeichnet. Wie das Unternehmen am Wochenende mitteilte, profitierte der Konzern dabei insbesondere von einer starken Nachfrage im Segment Spezialchemie. Trotz der positiven Geschäftszahlen geriet die Aktie am Freitag unter Druck und weitete ihre jüngsten Kursverluste aus.

Spezialchemie als Ertragsperle

Im Zeitraum von Januar bis Juni 2026 steigerte Alzchem den Konzernumsatz um 6 Prozent auf 303,9 Millionen Euro. Noch deutlicher fiel das Plus beim Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) aus, das um 14,2 Prozent auf 64,5 Millionen Euro kletterte. Damit verbesserte sich die EBITDA-Marge auf 21,2 Prozent. Besonders das zweite Quartal trug zu dieser Entwicklung bei: Hier lag der Umsatz mit 155,3 Millionen Euro um 8,7 Prozent über dem Vorjahreswert, während das EBITDA im Dreimonatszeitraum um 10,7 Prozent auf 32,2 Millionen Euro stieg.

Als zentraler Wachstumstreiber erwies sich das Segment Specialty Chemicals. In diesem Bereich stiegen die Erlöse im ersten Halbjahr um 10 Prozent, während das EBITDA sogar um 19 Prozent zulegte. Die operative Marge in diesem Segment erreichte einen Wert von 29,9 Prozent. Medienberichten zufolge kletterte der Anteil der Spezialchemie am Gesamtumsatz damit auf 70,5 Prozent, nach 67,4 Prozent im Vorjahreszeitraum. Der Konzernumbau hin zu margenstärkeren Spezialprodukten zeigt damit deutliche Wirkung.

Expansion im Bereich Kreatin und Nitroguanidin

Das Wachstum wird maßgeblich von Produkten wie Kreatin und Nitroguanidin getragen. Vor allem auf dem US-Markt ist die Nachfrage nach Kreatin-Produkten massiv gestiegen; im vergangenen Jahr wurde dort laut Marktberichten ein Absatzplus von über 60 Prozent verzeichnet. Um diese Dynamik zu nutzen, investiert Alzchem derzeit 120 Millionen Euro in eine neue Produktionsanlage in Deutschland. Die Inbetriebnahme ist für Ende 2026 geplant.

Alzchem kann derzeit aufgrund der hohen Nachfrage nicht alle Kundenanfragen vollständig bedient. Gleichzeitig treten neue Wettbewerber wie Qura Creatine BV oder Jenerise in den Markt ein, die mit hochreinen Produkten um Marktanteile werben. Alzchem setzt hierbei auf seine integrierte Produktion und die Positionierung als etablierter Qualitätsanbieter. Die massiven Ausbaumaßnahmen belasten jedoch vorerst die Liquidität: Der Free Cashflow war im ersten Halbjahr mit minus 30,5 Millionen Euro negativ, nachdem im Vorjahr noch ein Plus von 30,7 Millionen Euro zu Buche gestanden hatte. Insgesamt flossen im Berichtszeitraum 81,2 Millionen Euro in Investitionen.

Analysten bestätigen Kaufempfehlungen

An der Börse konnten die starken operativen Daten den Abwärtstrend der vergangenen Tage zunächst nicht stoppen. Die Aktie beendete den Handel am Freitag bei 156,40 Euro. Damit notiert das Papier nun 2,65 Prozent unter seinem gleitenden Durchschnitt der letzten 200 Tage. Der Abstand zum 52-Wochen-Hoch hat sich damit auf 25,31 Prozent vergrößert.

Trotz der kurzfristigen Kursschwäche zeigten sich Marktexperten überzeugt vom Potenzial des Chemieunternehmens. Die Analysten von Montega bestätigten ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 220 Euro. Auch das Analysehaus Warburg rät weiterhin zum Einstieg und sieht den fairen Wert bei 208 Euro. Das Management bekräftigte unterdessen seine Prognose für das Gesamtjahr 2026. Erwartet wird ein Umsatz von rund 600 Millionen Euro sowie ein EBITDA in der Größenordnung von 126 Millionen Euro. Die Transformation hin zur Spezialchemie bleibt damit die tragende Säule der Unternehmensstrategie.