Alphabet sitzt auf einem Vermögen, das bisher kaum jemand auf dem Schirm hatte. Die 2015 getätigte Milliarden-Investition in SpaceX katapultiert den Wert des Beteiligungsportfolios in neue Sphären. Gleichzeitig hebt die Investmentbank TD Cowen ihr Kursziel deutlich an – auf 350 Dollar.
SpaceX-Bewertung verdoppelt sich
Die Zahlen sind beeindruckend: SpaceX wird in einem aktuellen Tender-Angebot mit rund 800 Milliarden Dollar bewertet, die Aktien werden zu 421 Dollar gehandelt. Alphabet hatte 2015 gemeinsam mit Fidelity etwa eine Milliarde Dollar in das Raumfahrtunternehmen investiert – damals für geschätzt zehn Prozent der Anteile.
Bereits Anfang 2025 wies Alphabet einen nicht realisierten Gewinn von 8 Milliarden Dollar aus, als SpaceX noch mit 350 Milliarden Dollar bewertet wurde. Mit der jetzigen Verdoppelung der Bewertung dürfte in der Bilanz ein massiver Zugewinn auftauchen. Analysten rechnen damit, dass dieser Effekt im Februar 2026 in den „Other Income“ sichtbar wird – ein Polster, das unabhängig vom Kerngeschäft wirkt.
Analysten heben Kursziel an
TD Cowen hat das Kursziel für Alphabet auf 350 Dollar angehoben. Die Analysten verweisen auf die beschleunigte Adoption von Gemini 3.0 Flash und die erfolgreiche Integration von KI-Funktionen in die Google-Suche. Trotz regulatorischer Unsicherheiten bleibe das Suchgeschäft robust – das Klickwachstum beschleunigte sich im dritten Quartal auf 7 Prozent.
Heute zahlt Alphabet zudem die vierteljährliche Dividende von 0,21 Dollar je Aktie aus. Die Rendite liegt zwar nur bei 0,27 Prozent, doch das Unternehmen setzt parallel auf aggressive Aktienrückkäufe. Noch 74,8 Milliarden Dollar stehen dafür bereit.
Wettbewerb und regulatorischer Druck
Alphabet hat sich 2025 als bester Performer unter den „Magnificent Seven“ etabliert – mit einem Plus von rund 64 Prozent seit Jahresbeginn. Das Cloud-Geschäft wuchs im letzten Quartal um 34 Prozent auf 15,2 Milliarden Dollar, die Befürchtung einer KI-bedingten Kannibalisierung der Google-Suche hat sich nicht bewahrheitet.
Dennoch bleiben Herausforderungen: Disney kündigte vor wenigen Tagen eine Milliarden-Partnerschaft mit OpenAI an, um das Video-Tool „Sora“ mit Disney-Inhalten zu trainieren – eine direkte Konkurrenz zu YouTube. Am 9. Dezember eröffnete die EU zudem eine neue Kartelluntersuchung zur Nutzung von Online-Inhalten für KI-Training. Potenzielle Strafen könnten bis zu 10 Prozent des weltweiten Umsatzes betragen.
Fokus auf Februar 2026
Der Markt ignoriert die regulatorischen Risiken derzeit weitgehend und konzentriert sich auf die Ertragskraft. Die Alphabet-Aktie konsolidiert knapp unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 328,83 Dollar. 84 Prozent der Analysten bewerten den Titel mit „Kaufen“. Ein Durchbruch über die 315-Dollar-Marke könnte den Weg zu neuen Rekorden ebnen.
Im Februar 2026 folgen die Quartalszahlen – inklusive der milliardenschweren Bewertungsanpassung aus dem SpaceX-Investment. Bis dahin dürfte die Aktie zwischen 300 und 315 Dollar oszillieren.
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