Texas Capital hat Almonty Industries am 16. April mit einem Kaufvotum eingedeckt. Damit wächst die Riege der bullishen US-Banken weiter — und eine interessante Bewertungsfrage rückt ins Blickfeld.
Analysten ziehen an einem Strang
Texas Capital ist nicht allein. DA Davidson empfiehlt die Aktie mit einem Kursziel von 25 Dollar, B. Riley Financial mit 23 Dollar. Oppenheimer vergibt ein „Outperform“ und sieht den fairen Wert bei 19 Dollar. Alle vier Häuser sind bullish — das ist ungewöhnlich einheitlich für einen Rohstoffproduzenten dieser Größe.
Der Kontext dahinter: Almonty hat in den vergangenen Wochen mehrere strategische Weichen gestellt. Den stärksten Kursimpuls löste die Verlegung des Firmensitzes von Toronto nach Dillon, Montana aus. Am 13. April sprang die Aktie um 15,3 Prozent auf 20,62 Dollar.
Bewertung: Teuer auf dem Papier, günstig im Cashflow
Hier liegt der eigentliche Konflikt. Simply Wall St analysierte am 16. April das Kurs-Buchwert-Verhältnis von Almonty: Es liegt bei 22,9x — weit über dem Peer-Durchschnitt von 7,2x und dem kanadischen Bergbausektor mit 3,3x.
Auf Basis der diskontierten Cashflows ergibt sich allerdings ein anderes Bild. Der berechnete faire Wert liegt bei 43,36 kanadischen Dollar je Aktie. Der letzte Schlusskurs betrug 28,84 kanadische Dollar — also deutlich darunter. Wer auf künftige Erträge setzt, sieht Potenzial. Wer auf Buchwerte schaut, sieht eine Prämie.
Sangdong und der Pentagon-Kalender
Das operative Fundament liefert die Sangdong-Mine in Südkorea. DA Davidson erwartet den kommerziellen Hochlauf in Q2 2026. Almonty hat seit dem Kauf 2015 mehr als 100 Millionen Dollar in das Projekt gesteckt. Die Mine verfügt über eine erwartete Lebensdauer von mehr als 45 Jahren und einen überdurchschnittlichen Erzgehalt.
Das Montana-Projekt Gentung Browns Lake ergänzt das Portfolio. Die Ressource umfasst 7,53 Millionen Tonnen mit einem Gehalt von 0,315 Prozent Wolframtrioxid. Eine Produktion könnte Ende 2026 beginnen.
Das Timing ist kein Zufall. Ab dem 1. Januar 2027 dürfen US-Rüstungsunternehmen Wolfram nur noch aus Quellen außerhalb der chinesischen Lieferkette beziehen — so hat es das Pentagon entschieden. Almonty ist einer der wenigen westlichen Produzenten, die diese Lücke füllen können. Die US-Regierung hat das bereits anerkannt: Almontys Wolframerze und -konzentrate sind von den jüngsten Gegenzöllen ausgenommen — gebunden an einen Langzeitliefervertrag mit Global Tungsten & Powders in Pennsylvania.
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