1,23 Milliarden Dollar. So viel Bargeld hat Almonty Industries zum 30. Juni 2026 in der Bilanz. Ende 2025 waren es noch 268,4 Millionen Dollar. Der Wolfram-Produzent hat seine Kasse binnen sechs Monaten fast verfünffacht.
Der Sprung kommt vor allem aus einer Wandelanleihe. Im Juni 2026 sammelte Almonty daraus 800 Millionen Dollar brutto ein. Hinzu kommt operativer Cashflow, der ebenfalls kräftig zulegte.
Vier Projekte gleichzeitig statt nacheinander
Diese Summe verändert die Strategie des Unternehmens grundlegend. Bisher musste Almonty seine Projekte nacheinander finanzieren. Jetzt kann der Konzern laut eigener Aussage vier Vorhaben parallel vorantreiben.
Dazu zählen die Phase-II-Erweiterung der Sangdong-Mine, die Wolframoxid-Anlage in Südkorea sowie das Gentung-Projekt in Montana. Als viertes Vorhaben kommt die Erweiterung von Panasqueira hinzu. Die Wandelanleihe war laut Unternehmensangaben deutlich überzeichnet.
Der Kontrast zum Vorjahr zeigt das Ausmaß der Veränderung. Im zweiten Quartal 2025 verfügte Almonty über rund 25 Millionen Dollar Kassenbestand, gespeist aus Optionsausübungen und weiteren Eigenkapitalzuflüssen. Kurz darauf listete das Unternehmen an der Nasdaq und holte sich in einem öffentlichen Angebot 90 Millionen Dollar. Die heutige Kassenreserve übertrifft diesen Wert um mehr als das Zehnfache.
Operatives Geschäft zieht deutlich an
Auch das Kerngeschäft läuft besser als im Vorjahr. In der ersten Jahreshälfte 2026 erwirtschaftete Almonty 31,6 Millionen kanadische Dollar operativen Cashflow. Im Vergleichszeitraum 2025 stand noch ein Abfluss von 14,9 Millionen kanadischen Dollar zu Buche.
Der Umsatz im zweiten Quartal 2026 stieg um 498 Prozent auf 43,0 Millionen kanadische Dollar. Höhere Wolframpreise trieben dieses Wachstum an. Das bereinigte EBITDA verbesserte sich auf 17,6 Millionen kanadische Dollar, nach einem Verlust von 4,8 Millionen kanadischen Dollar im Vorjahresquartal.
Sangdong bleibt kurzfristig im Fokus
Trotz der breiteren Finanzierungsbasis bleibt die Sangdong-Mine in der Provinz Gangwon operativ die wichtigste Baustelle. Phase I befindet sich weiterhin in der Inbetriebnahme und im Hochlauf. Sobald die Anlage voll läuft, soll sie eine Durchsatzkapazität von rund 640.000 Tonnen Erz pro Jahr erreichen.
Die bereits genehmigte Phase II soll diese Kapazität auf bis zu 1,2 Millionen Tonnen jährlich steigern. Erst wenn Phase I stabil läuft, dürfte der Ausbau an Fahrt aufnehmen.
Analysten werden optimistischer
Die gestärkte Bilanz trifft auf eine Wall Street, die dem Wolfram-Produzenten zunehmend zutraut. DA Davidson gehört zu den lautesten Befürwortern und hob das Kursziel von 25 auf 33 Dollar an, bei weiterhin bestehender Kaufempfehlung. Die Aktie legte im vergangenen Jahr um 159 Prozent zu, seit Jahresbeginn stehen 67 Prozent Plus zu Buche.
Die Einschätzung stützt sich auch auf direkten Kontakt mit dem Management. DA Davidson veranstaltete eine virtuelle Roadshow mit Firmengründer und CEO Lewis Black. Analyst Matt Summerville sieht seine Grundthese zu Almonty und der gesamten Wolfram-Branche bestätigt. Er nennt positive Fortschritte bei Sangdong, eine bevorstehende Zusammenarbeit mit der US-Regierung, die solide Bilanz und Rekord-Wolframpreise als tragende Faktoren.
Das Risiko für Almonty verschiebt sich damit spürbar. Stand vor kurzem noch die Finanzierung im Vordergrund, geht es jetzt um Umsetzung. Wie schnell Phase-II-Ausbau, Wolframoxid-Anlage, Gentung-Projekt und Panasqueira-Erweiterung parallel vorankommen, dürfte in den kommenden Quartalen die entscheidende Kennzahl für Investoren sein.
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