Rekordkurse und geopolitische Verwerfungen gleichzeitig — bei Allianz prallen gerade zwei sehr unterschiedliche Narrative aufeinander.
Die Aktie des Münchener Versicherungskonzerns hat die technisch bedeutsame Marke von 400 Euro überwunden und damit ein neues Territorium betreten. Für ein Unternehmen, das erst kürzlich Rekordgewinne verbucht hat, klingt das nach einer logischen Konsequenz. Das operative Bild bleibt stark.
1.150 Schiffe, 125 Milliarden Dollar — und kein Ende in Sicht
Parallel dazu liefert Allianz Commercial gerade eine nüchterne Bestandsaufnahme der maritimen Lage im Persischen Golf. Rund 1.150 Schiffe sitzen dort nach wie vor fest — obwohl ein Rahmenabkommen zur Beendigung des Iransonflikts unterzeichnet wurde. Den Wert der blockierten Ladungen und Schiffe schätzt Allianz auf etwa 125 Milliarden Dollar.
Schifffahrtsexperte Justus Heinrich bringt es auf den Punkt: „Die Schifffahrt ist eine Geisel dieses Konflikts.“ Der Iran hält einen strukturellen Hebel in der Hand, denn zwischen 20 und 25 Prozent des globalen Öl- und Flüssiggashandels verlaufen durch die Straße von Hormus. Seit Unterzeichnung des Abkommens haben lediglich 170 Schiffe die Meerenge passiert — vor dem Konflikt waren es täglich etwa 140.
Wochen bis zur Normalisierung
Eine schnelle Entspannung hält Allianz Commercial für unwahrscheinlich. Selbst bei einer politischen Einigung würde die logistische Abarbeitung des Schiffsstaus mehrere Wochen in Anspruch nehmen: Viele Schiffe müssen technisch geprüft werden, Maschinen sind nach wochenlangem Stillstand wartungsbedürftig, Treibstoffvorräte sind knapp.
Hinzu kommt das Rote Meer. Der Suezkanal verzeichnet nach Allianz-Angaben 80 Prozent weniger Schiffsverkehr als normal — Hintergrund sind die Huthi-Angriffe, die seit Herbst 2023 andauern. Die meisten Reedereien weichen weiterhin auf den deutlich längeren Umweg um Afrika aus.
Für Allianz als Schiffsversicherer bedeutet das eine anhaltend komplexe Risikolage — mit entsprechendem Einfluss auf Prämien und Schadensszenarien. Dass der Aktienkurs dennoch über der 400-Euro-Marke notiert, zeigt, wie wenig der Markt diese operativen Unwägbarkeiten derzeit als strukturelle Bedrohung einstuft. Ob das berechtigt ist, dürften die nächsten Quartalszahlen zeigen — erwartet werden sie im August.
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