Operativ läuft es bei der Allianz so gut wie nie. Das operative Ergebnis für 2025 stieg um 8,4 Prozent auf den Rekordwert von 17,4 Milliarden Euro — und trotzdem notiert die Aktie rund zwölf Prozent unter ihrem Januar-Hoch. Der Markt honoriert die Stärke bislang nicht.
Der bereinigte Jahresüberschuss legte im gleichen Zeitraum um 10,9 Prozent auf rund 11 Milliarden Euro zu. Besonders die Schaden- und Unfallversicherung trug zum Wachstum bei, das Geschäftsvolumen des Segments weitete sich auf 86,7 Milliarden Euro aus. Starke Zahlen — und dennoch handelt die Aktie bei rund 346 Euro spürbar unterhalb des 200-Tage-Durchschnitts bei 364 Euro.
Verhaltener Ausblick bremst die Kursfantasie
Der Grund für das gedämpfte Sentiment liegt im Ausblick. Für 2026 peilt das Management erneut ein operatives Ergebnis von 17,4 Milliarden Euro an — also keine Steigerung. Auf hohem Niveau, aber eben Stagnation. Kombiniert mit geopolitischen Risiken und steigenden Energiekosten agieren viele Investoren derzeit zurückhaltend.
Dividende und Rückkäufe als Gegengewicht
Was die Aktie für geduldige Anleger interessant hält, ist die Kapitalrückführungspolitik. Der Vorstand schlägt eine Dividende von 17,10 Euro je Aktie vor — ein Plus von elf Prozent gegenüber dem Vorjahr, was bei aktuellem Kurs einer Rendite von knapp fünf Prozent entspricht. Ergänzt wird dies durch ein im März 2026 gestartetes Aktienrückkaufprogramm mit einem Volumen von bis zu 2,5 Milliarden Euro, das den Gewinn je Aktie schrittweise verbessert.
Konkrete Termine stehen bereits fest: Am 7. Mai findet die Hauptversammlung in München statt, am 13. Mai folgen die Zahlen zum ersten Quartal. Bis dahin dürfte die Kursentwicklung vor allem davon abhängen, wie sich die globale Risikolage entwickelt — und ob das Marktumfeld den Blick wieder stärker auf die operative Stärke des Konzerns lenkt.
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