Starke Aufträge treffen auf schwache Margen. Bei Aixtron klaffen Licht und Schatten im ersten Quartal weit auseinander. Dennoch reagiert der Markt euphorisch. Die Aktie schießt heute um über 15 Prozent nach oben. Damit erreicht das Papier bei 40,60 Euro ein neues 52-Wochen-Hoch.
Auftragsboom schlägt Margendruck
Der Anlagenbauer verzeichnet einen massiven Nachfrageschub. Im ersten Quartal kletterte der Auftragseingang um rund 30 Prozent auf 171 Millionen Euro. Das übertrifft die Markterwartungen von 150 Millionen Euro deutlich. Den Löwenanteil steuert das Optoelektronik-Segment mit über 65 Prozent der Bestellungen bei.
Ein völlig anderes Bild zeigt sich beim Umsatz. Die Erlöse fielen auf rund 59 Millionen Euro. Ein negativer operativer Hebel drückte das Ergebnis. Hinzu kamen einmalige Personalkosten im mittleren einstelligen Millionenbereich. Die Folge: Das operative Ergebnis rutschte auf minus 22 Millionen Euro ab. Die Bruttomarge schrumpfte auf 18 Prozent.
Prognose für 2026 steigt
Das Management blickt trotzdem weitaus optimistischer auf das Gesamtjahr 2026. Aixtron schraubt die Jahresziele auf Basis der starken Nachfrage deutlich nach oben:
- Umsatz: 560 Millionen Euro (zuvor 520 Millionen Euro)
- EBIT-Marge: 17 bis 20 Prozent (zuvor 16 bis 19 Prozent)
- Bruttomarge: rund 42 Prozent (zuvor 41 bis 42 Prozent)
Diese Anpassung überzeugt die Investoren offenkundig mehr als der schwache Jahresauftakt.
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Analysten ordnen die Zahlen ein
Experten werten den starken Ausblick als entscheidenden Kurstreiber. Laut Citigroup-Analyst Andrew Gardiner drängt der Auftragsboom die schwachen Margen in den Hintergrund. JPMorgan rechnet ebenfalls mit anhaltendem Rückenwind.
Interessant ist das Timing der Kursrallye. Noch am Vortag hatten Oddo und die Deutsche Bank die Aktie auf eine neutrale Position abgestuft. Die Deutsche Bank hob das Kursziel dabei allerdings auf 38 Euro an. Der heutige Kurssprung lässt dieses Ziel bereits hinter sich. Seit Jahresbeginn hat sich der Börsenwert des Unternehmens damit mehr als verdoppelt.
Am 30. April veröffentlicht Aixtron den vollständigen Quartalsbericht. Dann müssen detaillierte Segmentdaten die Nachhaltigkeit der Optoelektronik-Nachfrage belegen. Bestätigt sich der Trend, stützt das die angehobenen Jahresziele.
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