AES sieht sich einer zivilrechtlichen Klage aus Panama gegenüber, die dem Energieunternehmen und Partnern vorwirft, den wachsenden LNG‑zu‑Strom‑Markt in Panama monopolistisch abgegraben zu haben. Kann die Klage die laufenden Wachstumspläne und Projekte spürbar beeinträchtigen? Die Vorwürfe und das mögliche Schadensvolumen werfen neue Unsicherheit auf den Titel.
Wesentliche Fakten
– Kläger: Sinolam LNG Terminal, S.A. und Sinolam Smarter Energy LNG Power Co.; Klage eingereicht am 7. Januar.
– Geforderte Schäden: mehr als 4 Milliarden US‑Dollar.
– Finanzierung: AES Ohio verlängerte am 13. Januar das Angebot zum Umtausch ihrer 4,550% First Mortgage Bonds (Fälligkeit 2030) bis zum 20. Januar.
– Analysten: Simply Wall St. nennt einen fairen Wert von 15,29 USD je Aktie vs. letzter Schlusskurs 14,00 USD. Zacks prognostiziert für 2026 ein EPS‑Plus von 8,44% und weist ein Forward‑KGV von 5,92x aus (Branche: 15,45x).
Die Klage im Detail
Die Kläger behaupten, AES und Partner — namentlich InterEnergy Holdings (UK) Limited — hätten Sinolam systematisch vom panamaischen LNG‑Markt ausgeschlossen. Der Vorwurf: Führungskräfte hätten aus der Unternehmenszentrale in Virginia heraus die Genehmigungsverfahren verzögert, Regierungsfreigaben unterminiert und damit Projekte für LNG‑Stromerzeugung und Terminalanlagen blockiert. Zudem heißt es, vertrauliche Informationen, die unter einer Geheimhaltungsvereinbarung geteilt wurden, seien genutzt worden, um ein Joint Venture zu etablieren, das Sinolams langfristige Verträge entwertet habe.
Die Klage stellt konkrete Vorwürfe auf; ob sie sich vor Gericht durchsetzt, ist offen. Die Kläger fordern Ersatz in Milliardenhöhe, was sowohl finanzielle als auch reputationsbezogene Folgen für das Unternehmen haben könnte.
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Finanzlage und Marktreaktion
Der Aktienkurs notierte zuletzt bei 14,00 USD und liegt seit Jahresbeginn rund 5,5% im Minus. Die Ankündigung der Klage belastete die Bewertung, gleichzeitig signalisiert die Analystenseite ein gewisses Bewertungsaufholen: Simply Wall St. sieht leichten Aufholbedarf, Zacks hebt ein deutlich unterdurchschnittliches Forward‑KGV hervor.
Parallel laufen regulatorische und finanzielle Prozesse: AES Ohio verlängerte die Frist für den Anleihe‑Umtausch bis zum 20. Januar. Außerdem beantragte AES Indiana Tariferhöhungen, die im nächsten Jahr schrittweise Wirkung entfalten könnten (u. a. 7,5% im zweiten Quartal 2026 und 6% im Januar 2027), mit einer möglichen kumulierten Wirkung nahe 20% bis Ende 2026; der Entscheid der Indiana Utility Regulatory Commission wird bis zum Frühjahr 2026 erwartet.
Ausblick
Die rechtsgeschäftlichen Schritte in Virginia bleiben der zentrale Unsicherheitsfaktor. Ein Urteil oder Vergleich in Milliardenhöhe würde zusätzliche Belastungen für Bilanz und Reputation bedeuten; ein Abweisungs‑ oder Vergleichsverfahren mit geringerem Umfang würde die Belastung deutlich reduzieren. Kurzfristig sind der Ausgang des Anleihe‑Umtausches (Ende nächste Woche) und die IURC‑Entscheidung im Frühjahr relevante Datenpunkte für die Bewertung.
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