Adobe steht heute Abend im Mittelpunkt: Nach Börsenschluss veröffentlicht das Unternehmen seine Quartalszahlen für das erste Fiskalquartal 2026. Für eine Aktie, die in den vergangenen zwölf Monaten rund 39 Prozent ihres Wertes verloren hat, könnten die Ergebnisse und vor allem der Ausblick die Weichen neu stellen.
KI-Disruption drückt auf die Bewertung
Der Kursverfall der vergangenen Monate hat einen klaren Auslöser: Der Markt fürchtet, dass generative KI-Tools die Einstiegshürde für kreative Arbeit senken und damit Adobes Preissetzungsmacht langfristig untergraben könnten. Diese Sorge hat sich direkt in der Bewertung niedergeschlagen. Das Forward-KGV liegt aktuell bei rund 16 – ein deutlicher Rückgang gegenüber dem historischen Durchschnitt von 30 bis 40. Der Markt bewertet Adobe damit heute eher wie einen reifen Technologiekonzern als wie einen Wachstumstreiber.
Dabei lieferte das Unternehmen zuletzt solide Fundamentaldaten: Im abgelaufenen Fiskaljahr 2025 stieg der Umsatz um 11 Prozent auf 23,8 Milliarden Dollar, der bereinigte Nettogewinn legte um 7 Prozent auf 8,9 Milliarden Dollar zu. Der Auftragsbestand aus noch nicht abgearbeiteten Verträgen belief sich auf 22,5 Milliarden Dollar – ein Plus von 13 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Was Analysten heute Abend beobachten
Für das erste Quartal 2026 erwarten Analysten einen Gewinn von rund 5,88 Dollar je Aktie bei einem Umsatz von etwa 6,275 Milliarden Dollar. Die entscheidende Kennzahl ist jedoch der Zuwachs beim jährlich wiederkehrenden Digital-Media-Umsatz (net new ARR): Analysten peilen hier 440 bis 450 Millionen Dollar an. Dieses Ergebnis gilt als Indikator dafür, ob Adobes KI-Produkte tatsächlich Umsatz generieren – oder ob die Disruptions-These der Skeptiker zutrifft.
Auch die geplante Übernahme von Semrush für rund 1,9 Milliarden Dollar dürfte Thema sein. Konkrete Angaben zum Zeitplan könnten das Vertrauen in den Umsatzausblick für das Gesamtjahr stärken.
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Die Analystenmeinungen vor den Zahlen sind gespalten:
- Mizuho (Gregg Moskowitz): Kursziel gesenkt auf 340 Dollar (von 390), Outperform – erwartet leichte Umsatzüberraschung
- Citi (Tyler Radke): Kursziel gesenkt auf 315 Dollar (von 387), Hold – rechnet mit einem unspektakulären Quartal
- Wells Fargo: Kursziel gesenkt auf 405 Dollar (von 420), Overweight – trotz Kürzung weiter positiv
Firefly als Wachstumshebel
Trotz des Kursdrucks baut Adobe seine KI-Basis aus. CEO Shantanu Narayen verwies zuletzt darauf, dass der Verbrauch generativer Credits im vierten Fiskalquartal 2025 gegenüber dem Vorquartal um das Dreifache gestiegen sei. Mehr als ein Drittel des Gesamtgeschäfts gilt inzwischen als KI-beeinflusst. Für das Gesamtjahr 2026 peilt Adobe einen Umsatz zwischen 25,9 und 26,1 Milliarden Dollar an – ein Wachstum von rund 9 Prozent.
Die Quartalszahlen heute Abend werden zeigen, ob diese Dynamik im laufenden Jahr anhält. Entscheidend ist dabei weniger das abgelaufene Quartal selbst als die Guidance: Bestätigt Adobe seine Jahresziele, dürfte das den Druck auf die Aktie zumindest vorübergehend lindern.
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