Der Sportartikelhersteller hat das beste Geschäftsjahr seiner Geschichte hinter sich. Doch während die Rekordumsätze von 2025 den erfolgreichen operativen Turnaround bestätigen, trüben externe Faktoren bereits die Feierstimmung. Neue US-Zölle und negative Währungseffekte zwingen das Management zu einem vorsichtigen Ausblick für 2026.
Mit Erlösen von knapp 24,8 Milliarden Euro und einem Gewinnsprung auf 1,37 Milliarden Euro übertraf Adidas im abgelaufenen Jahr die eigenen Ziele deutlich. Besonders die Schuh- und Bekleidungsverkäufe zogen in allen wichtigen Regionen kräftig an. Für das laufende Jahr 2026 rechnet der Konzern zwar weiterhin mit einem währungsbereinigten Umsatzwachstum im hohen einstelligen Bereich und einem operativen Ergebnis von rund 2,3 Milliarden Euro. Allerdings belasten unkompensierte US-Zölle und Wechselkurseffekte die Prognose mit geschätzten 400 Millionen Euro. Da Adidas einen Großteil seiner Ware in Asien produziert und in westliche Märkte importiert, erweisen sich die Zollvorgaben als strukturelle Hürde.
Diese gemischten Aussichten spiegeln sich auch im aktuellen Chartbild wider: Der Titel hat seit Jahresbeginn über 16 Prozent nachgegeben und notiert mit rund 141 Euro deutlich unter der wichtigen 200-Tage-Linie.
Analysten-Skepsis und das Post-WM-Szenario
Bereits im Januar sorgte die Bank of America für Aufsehen, als sie die Papiere des Sportartikelherstellers abstufte. Kann der Konzern sein Momentum auch nach dem Sonderzyklus der anstehenden Fußball-Weltmeisterschaft 2026 aufrechterhalten? Die Analysten der Bank äußerten Bedenken, dass sich das organische Wachstum ab 2027 auf rund fünf Prozent abschwächen könnte, während aufstrebende Konkurrenten wie On oder Hoka den Wettbewerbsdruck erhöhen.
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Dennoch bleibt die breite Masse der Marktbeobachter unbeeindruckt von dieser Einzelmeinung. Die große Mehrheit der erfassten Experten rät weiterhin zum Kauf der Papiere und hält die mittelfristigen Ziele des Managements für realistisch.
Kapitalmaßnahmen stützen das Vertrauen
Um die fundamentale Stärke des Unternehmens zu unterstreichen, plant der Vorstand umfangreiche Kapitalrückflüsse. Für 2025 soll die Dividende um 40 Prozent auf 2,80 Euro je Aktie angehoben werden. Zusätzlich kündigte das Unternehmen für 2026 Aktienrückkäufe im Volumen von bis zu einer Milliarde Euro an. Insgesamt fließen so bis zu 1,5 Milliarden Euro an die Anteilseigner zurück.
Der operative Turnaround von Adidas ist bilanziell erfolgreich abgeschlossen, doch das Marktumfeld bleibt anspruchsvoll. Um die ambitionierten strategischen Ziele für 2028 – darunter ein anhaltendes Umsatzwachstum und eine operative Marge von über 10 Prozent – zu erreichen, muss das Unternehmen die Belastungen durch US-Zölle in den kommenden Quartalen effizient abfedern und seine Preissetzungsmacht verteidigen.
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