Für ABO Energy steht die Absicherung der Sanierungsfinanzierung im Mittelpunkt. Die Stillhaltevereinbarung mit den wesentlichen Finanzierungsgläubigern läuft bis zum 30. November und enthält eine Verlängerungsoption bis zum 21. Dezember. Nach Unternehmensangaben soll sie bis zum Abschluss der Sanierungsfinanzierung verlängert werden. Damit ist die Finanzierung weiterhin ein offener Bestandteil des Sanierungskonzepts.
Die Vereinbarung gibt dem Unternehmen einen zeitlichen Rahmen für die nächsten Schritte. Eine vorgesehene Verlängerung ist allerdings nicht mit ihrem Vollzug gleichzusetzen. Für Anleger kommt es deshalb nicht nur auf die geplanten Eingriffe in das Kapital an, sondern auch auf die weitere Einigung mit den Finanzierungsgläubigern.
Gläubiger sollen auf Forderungen verzichten
Das am Mittwoch beschlossene StaRUG-Restrukturierungsvorhaben sieht unterschiedliche Beiträge der Gläubiger vor. Vorrangige Finanzierungen sollen teilweise erlassen werden. Für den verbleibenden Teil ist eine Verlängerung bis zum 31. Dezember 2030 vorgesehen. Sämtliche Maßnahmen stehen unter dem Vorbehalt eines erfolgreichen StaRUG-Verfahrens.
Bei den nachrangigen Anleihen geht der vorgesehene Einschnitt weiter. Hier plant ABO Energy nicht lediglich eine Verschiebung von Zahlungen, sondern einen vollständigen Forderungserlass gegen nachrangige Besserungsscheine.
Betroffen sind die Anleihen 2024/2029 und 2021/2030 einschließlich der aufgelaufenen Zinsen. Bereits am 6. November hatte das Unternehmen beschlossen, die anstehende Zinszahlung auf die erstgenannte Anleihe nicht zu leisten.
Die ausgesetzte Zahlung zeigt, dass die Belastungen für die Anleihegläubiger nicht erst mit der Umsetzung des Restrukturierungsplans beginnen. Nach Unternehmensangaben begründet die Nichtzahlung von Zinsen gemäß den Anleihebedingungen kein Kündigungsrecht.
Projektverkäufe ersetzen keine Finanzierungseinigung
Parallel zur finanziellen Restrukturierung hat ABO Energy Vermögenswerte veräußert. PPC teilte am Dienstag den Abschluss des Erwerbs ungarischer Tochtergesellschaften von ABO Energy mit. Damit sei auch der im August angekündigte Erwerb der polnischen und ungarischen Tochtergesellschaften abgeschlossen.
Das ungarische Paket umfasst zwölf Tochtergesellschaften mit einem Projektportfolio aus Solar, Wind und Speichern von bis zu 1,1 GW. Dazu gehören auch bereits betriebene Solarparks.
Die abgeschlossenen Verkäufe stehen damit neben einer weiterhin geplanten Neuordnung der Finanzierung. Sie sind nicht mit dem erfolgreichen Abschluss des gesamten Sanierungskonzepts gleichzusetzen.
Unternehmensfortbestand und Aktionärsinteresse trennen
Für die bisherigen Kommanditaktionäre enthält der Plan einen besonders tiefen Einschnitt: Das Grundkapital soll auf null herabgesetzt werden. Anschließend sollen neue Aktien ausschließlich an einen Sanierungsgesellschafter ausgegeben werden. Die bisherigen Anteilseigner würden dadurch aus der Gesellschaft ausscheiden.
Eine erfolgreiche Unternehmenssanierung würde ihnen nach diesem Konzept somit nicht den Fortbestand ihrer Beteiligung sichern. Entscheidend sind zwei getrennte Fragen: Gelingt ABO Energy die Sanierungsfinanzierung, und wird der vorgesehene Restrukturierungsplan erfolgreich umgesetzt? Für Altaktionäre wäre auch der erfolgreiche Abschluss dieses Plans mit dem Verlust ihrer Beteiligung verbunden.
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